個股分析
甲骨文 (ORCL.US)
簡介
主要從事企業軟體、雲端基礎設施及資料庫產品的研發、銷售與服務，主營雲端應用、資料庫及企業技術服務，核心擁有 Oracle Database、OCI 及 Fusion Cloud 等產品與平台。
分析
- 市場著重交付和業績表現: AI板塊的投資主線已由早期以估值和概念為主，逐步轉向算力交付、訂單落地及業績兌現。市場現時一方面關注 AI 基建需求擴張，另一方面亦更關心資本開支、融資成本及投資回報周期。換言之，投資焦點已不再只是 AI 概念本身，而是相關雲端及 AI 訂單能否持續轉化為收入、盈利及現金流。在行業仍處於高投入階段的情況下，板塊估值對資金風格及外圍消息更為敏感，短線波動亦明顯加大。
- 增長強勁，但投入壓力同步上升: 甲骨文 FY26Q3 收入 172 億美元，按年增長 22%。其中，核心雲業務 OCI 收入 49 億美元，按年大增 84%，且增速較上季進一步加快，反映 AI 算力需求仍然強勁。RPO 升至 5,530 億美元，季度內再增加約 290 億美元，顯示訂單儲備仍然穩固。不過，資本開支由上季約 120 億美元進一步升至 150 億美元，已高於季度收入。公司此前提出最高 500 億美元融資計劃，目前已落地約 300 億美元，淨有息負債升至約 950 億美元，反映今輪 AI 擴張仍然屬於高投入、高槓桿的階段。
| 股票代號 | ORCL.US |
|---|---|
| 股價 | 138.09港元 |
| 一手入場費 | 1,117港元 |
| 總市值 | 4,118億港元 |
| 年初至今股價變化 | (26.5)% |
| 2026財年Q3收入 | 171.9億人民幣(YoY +22%) |
| 2026財年Q3盈利 | 37.2億人民幣(YoY +27%) |
| 預測盈利 | 218.5億人民幣(YoY +72.2%) |
| 股息回報率 | 1.4% |
| 預測市盈率 | 19.1x vs 16.5x (過去2年平均) |
| 2026財年9M收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 雲收入 | 52% | +44% |
| 軟件收入 | 36% | +3% |
| 硬件收入 | 4% | +2% |
| 服務收入 | 8% | +12% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 138.09港元
短線目標價: 152.00港元
止蝕價: 131.00港元
權益披露
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