当前宏观环境、地缘政治紧张及AI技术持续演进下，TACO、HALO及FOMO三大交易策略于2026年第二季资产配置仍具参考价值，但需灵活调整以因应市场波动。以下分析供大家参考。
策略定义
中期选举前TACO提供短线机会
从轻资产转向重资产价值重估
纪律交易控制FOMO风险
第二季在地缘政治、AI迭代及央行政策影响下，波动率预料维持高位。投资者须警惕FOMO情绪，避免非理性追高。建议坚持纪律性交易，灵活调整仓位，确保组合稳健。
总结与资产配置建议
2026年第二季宜以HALO策略为核心，聚焦美股电力设备、能源基建及相关供应链，受益于AI驱动的需求增长。TACO策略可作短线辅助，捕捉政策震荡机会，但需严控地缘风险。同时投资者应避免追高，坚持纪律性交易，FOMO策略仅建议聚焦AI硬件技术龙头，AI算力基础设施核心供应商，如NVIDIA、台积电、ASML，而周期性出现产能供不应求的企业要灵活走位。
美股焦点股
Uber (Uber.US)
简介
全球领先的出行与物流科技平台龙头，总部位于美国旧金山，2009 年成立、以移动互联技术连结人与人、人与货，重塑全球城市出行与本地配送生态。
分析
- 营运效率显著提升: 4Q25收入按年增长20%至143.7亿美元，营运利润率由去年同期6.4%大幅提升至12.3%；非公认会计准则净利润按年增长25%至15亿美元，整体营运质量与获利能力持续优化。
- 出行与外卖双驱动: 网约车业务订单额按年增长20.4%，外卖业务增长动能强劲，订单金额按年增长26.4%，受收购Trendyol Go拉动，服务范围由餐饮扩展至生鲜、日用品等非餐品品类。集团月活用户按年增速由 14% 升至18%，支撑核心业务增长。
- 业绩指引稳健、现金流表现亮眼: 2026年第一季预期总预订金额520亿至535亿美元，固定汇率下按年增长 17%至21%，计约4个百分点汇率利好；预期非公认会计准则每股盈余0.65至0.72美元，中位数按年增长37%，对应经调整EBITDA为23.7亿至24.7亿美元。季度经营活动净现金流29亿美元，季末未受限制现金、现金等值物及短期投资达76 亿美元，本季度自由现金流进一步改善至97亿美元。
| 股票代号 | Uber.US |
|---|---|
| 股价 | 73.89美元 |
| 一手入场费 | 607港元 |
| 总市值 | 1,601亿美元 |
| 年初至今股价变化 | (4.8)% |
| 2025财年Q4收入 | 143.7亿美元(YoY +20%) |
| 2025财年Q4盈利 | 15.3亿美元(YoY +147.2%) |
| 预测盈利 | 69.3亿美元(YoY +22.4%) |
| 股息回报率 | N/A |
| 预测市盈率 | 22.9x vs 14.9x (过去2年平均) |
| 2025财年12M收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 网约车收入 | 57% | +19% |
| 外卖收入 | 34% | +30% |
| 货运收入 | 9% | 0% |
看法:
公司核心业务稳健增长，用户规模与订单体量持续扩张。近期股价调整主要受Tesla与Waymo 无人驾驶快速发展影响，与Tesla聚焦硬件与自动驾驶技术研发不同，公司采取开放合作路径，与7家自动驾驶技术方建立合作，专注于服务运营与生态整合。
风险:
无人驾驶行业竞争、网约车业务获利压力
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 73.89 美元
中线目标价: 88.00 美元
止蚀价: 70.00 美元
港股焦点股
腾讯音乐 (1698.HK)
简介
主要提供线上音乐服务、社交娱乐服务和其他服务，旗下拥有QQ音乐、酷狗音乐、酷我音乐和全民K歌四个主要产品品牌。
分析
- 总收入创历史新高: 2025年，腾讯音乐实现总收入329亿元，按年增长15.8%，创下历史新高。在线音乐服务收入达267.3亿元，按年增长22.9%，且连续多个季度保持双位数增长，占总收入比例提升至81.2%，大幅减少对社交娱乐业务的依赖。全年调整后净利润达99.2亿元，按年增长22%，盈利能力仍保持强韧。
- 音乐IP成为新增长极: 2025年，在线音乐非订阅收入按年激增39.2%至90.7亿元，第四季度单季增速更达40.8%，超市场预期。此业务主要由广告、演唱会及艺人周边构成，线下演出在亚太地区累计吸引超26万观众，超级会员优先购票权等权益有效拉动用户升级，截至年底超级会员规模突破2000万大关。
- AI完善产品体验: AI技术应用全面推进，一站式AI音乐制作平台已服务超15万名音乐人及1000万普通用户，QQ音乐接入腾讯AI应用元宝，以智能体提升交互体验。
| 股票代号 | 1698.HK |
|---|---|
| 股价 | 39.22港元 |
| 一手入场费 | 4,050港元 |
| 总市值 | 1,225亿港元 |
| 年初至今股价变化 | (41.3)% |
| 2025财年收入 | 329亿人民币(YoY +15.8%) |
| 2025财年盈利 | 83.8亿人民币(YoY +24.4%) |
| 预测盈利 | 103.9亿人民币(YoY +24.0%) |
| 股息回报率 | 2.3% |
| 预测市盈率 | 10.8x vs 15.5x (过去2年平均) |
| 2025财年收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 在线音乐服务收入 | 81% | +22.9% |
| 社交娱乐服务及其他服务收入 | 19% | -7.3% |
看法:
风险:
监管政策变动、订阅用户增速放缓、内容成本涨价
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 39.22 港元
短线目标价: 43.20 港元
止蚀价: 37.00 港元
