個股分析
东岳集团 (0189.HK)
简介
是中国领先的氟硅材料制造商，主要从事制造、分销及销售高分子材料、有机硅、制冷剂及二氯甲烷、聚氯乙烯（「PVC」）及烧碱以及其他。
分析
- 业绩预告盈利超预期: 根据公司2025年盈利预告，全年股东应占溢利预计将录得超过100%的增长。此前的中期业绩已为全年奠定坚实基础，上半年净利润7.79亿元，同比大幅增长153%，得益于制冷剂产品价格大幅上涨，以及公司严控成本、降本增效措施持续见效。
- 制冷剂业务成增长主引擎: 受国家环保配额政策影响，制冷剂行业供需格局改善，产品价格大幅上涨，公司作为行业龙头充分受益。2025年上半年，制冷剂分部对外销售额达22.92亿元，同比增长47.7%；分部业绩10.3亿元，同比激增210%，贡献集团总分部溢利的66.5%。
- 新材料与氢能提供长期成长空间: 公司持续加大研发投入，期内研发支出3.69亿元，同比增长14.9% 。在高端氟聚合物领域，公司正推进PTFE高纯品质提升项目，以期进入半导体应用市场；同时布局第四代制冷剂生产试点，把握制冷剂市场机遇。液冷氟化学品方面，全氟聚醚等中试项目稳步推进。
| 股票代号 | 0189.HK |
|---|---|
| 股价 | 14.39港元 |
| 一手入场费 | 14,040港元 |
| 总市值 | 243亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 29.8% |
| 2025财年1H收入 | 74.6亿人民币(YoY +2.79%) |
| 2025财年1H盈利 | 7.79亿人民币(YoY +153.3%) |
| 预测盈利 | 19.3亿人民币(YoY +101.8%) |
| 股息回报率 | 0.7% |
| 预测市盈率 | 11.0x vs 13.0x (过去2年平均) |
| 2025财年1H收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 高分子 | 26% | -4.6% |
| 有机硅 | 31% | -16.0% |
| 制冷剂 | 31% | +47.7% |
| 二氯甲烷、PVC及烧碱 | 8.5% | +23.4% |
| 其他 | 3.7% | -31.3% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 14.39 港元
中线目标价: 15.80 港元
止蚀价: 13.10 港元
权益披露
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