在部分大型半导体股及传统股份领涨下，美股在2026年首个交易日个别发展。周末地缘局势升温，美军上周六凌晨对委内瑞拉首都加拉加斯等地发动袭击，并擒获委内瑞拉总统马杜罗及其妻子，送往美国纽约接受审讯，委内瑞拉局势备受关注。今周关注全球最大科技盛会CES 2026，以及12月非农就业报告。大市方面，我们料S&P500指数将于6,800至7,000点之间上落。
摩根大通(JPM.US)、花旗(C.US)等美国大型银行在今年会减少债券发行规模,这得益于监管要求的下调。作为联储局放宽相关5%补充杠杆比率门槛的一部分,美国大型银行以调整后资产计算的4.5%债务要求已下调75至150个基点,这项新规定已于年初生效。
高盛(GS.US)和美国银行(BAC.US)引领了去年活跃的纾困债券销售,发行量较2024年增加25%,展现出积极的资本管理策略。摩根大通和摩根士丹利(MS.US)则在2024年主导了发行节奏,活跃度提升50%。
值得注意的是,摩根大通自2019年以来资产增长达1.9万亿美元,超过美国银行1万亿美元的增长规模,充分展现了其市场领导地位和业务扩张能力。
2026年的补充杠杆比率宽免政策不仅降低了银行的关键债务约束,还将4.5%的长期债务门槛下调75至150个基点。这项政策调整为银行业带来显著的资本管理灵活性,使其能够更有效地配置资源,支持核心业务发展而非被迫进行大规模融资。
六大银行在银行业板块中占据半壁江山的主导地位,意味着它们的发债决策对整个金融债券市场有举足轻重的影响。这些机构普遍拥有强大的资产负债表和稳健的盈利能力,在监管环境改善的背景下,其财务灵活性将进一步增强。
对于寻求稳定收益的固定收益投资者而言,美国大型银行债券在当前环境下展现出良好的风险回报特征。这些机构不仅受惠于监管环境的优化,其庞大的资产规模和市场地位也为债务偿还能力提供了有力的保障。随着今年新规定的实施,金融债券板块有望在企业债券市场中获得相对优势,为投资组合带来稳定增值机会。
沃尔玛（WMT.US）正处于扩大市场占有率的有利位置。公司成功吸引了各个收入阶层的消费者，特别值得注意的是，越来越多高收入家庭也选择在沃尔玛购物，这充分证明了其品牌吸引力的提升。
令人鼓舞的是，公司的营运收入增长速度超过销售增长，这凸显了其核心业务的强劲健康状况和营运效率的持续改善。
电子商务业务的持续增长是另一个亮点，反映出客户的高度忠诚度以及对便利购物体验的强烈需求。
展望未来，公司拥有多个长期增长动力。多元化的替代收入来源，包括广告业务、物流服务和金融服务，正在为公司开辟新的盈利渠道。国际业务组合的优化使公司能够专注于高回报市场，提升整体投资回报率。此外，山姆会员商店的持续改善和会员制模式的强化，为公司带来了稳定的经常性收入。建议可在126美元附近获利，设置104美元作为止蚀位。
西方石油(OXY.US)获得巴郡（Berkshire Hathaway）支持，展现出长期稳健基础。这种战略合作关系为公司带来了重要的财务支持和市场信心。
值得关注的是，公司正果断执行重要的资产剥离计划。先前的收购活动促使管理层启动了关键性的资产出售项目，其中西方化工（OxyChem）的交易预计将在年底前顺利完成，这将为公司带来可观的资金并简化业务结构。
展望未来，西方石油公司还有巨大的提升空间。通过进一步精简战略重心，公司有机会重新塑造其市场定位，确立其作为美国国内上游生产商的核心身份。在能源转型和能源安全日益重要的背景下，公司凭藉其优质的国内资产基础、强大的股东支持以及持续的战略优化，正朝着更高效、更专注的业务模式迈进，为股东创造长期可持续的价值增长。建议可在美元47.15附近获利，设置38.80美元作为止蚀位。
