個股分析
金蝶国际 (268.HK)
简介
全球领先的企业管理云 SaaS 公司，在中国市场的 SaaS ERP、财务云、财务和会计应用云、司库管理云、EPM、税务、PLM 云等多个细分领域均位列第一。
分析
- 毛利率提升: 毛利率提升至65.6%：上半年收入同比增长11.2%，云服务收入占比达83.7%。云订阅收入同比增长22.1%至16.8亿元。AI合同金额超1.5亿元，苍穹AI Agent平台2.0等产品落地，推动毛利率提升至65.6%，亏损同比收窄55.1%。市场预期其云订阅年经常性收入增速将从2025年的18.5%提升至2027年的25%。
- AI+云订阅双轮驱动: AI+云订阅双轮驱动：金蝶以“AI优先”重构企业管理，推出苍穹AI Agent平台2.0及金钥财报、ChatBI等智能体，覆盖财务、差旅、招聘等场景。云订阅产品线覆盖大型企业（苍穹&星瀚）、中型企业（星空）及小微企业（星辰），续费率超87%。AI技术深度嵌入产品，签约海信、通威等头部客户。
- 全球化战略深化: 全球化战略深化：金蝶业务覆盖172个国家，支持14种语言，上半年签约259家中企出海及海外本土企业。AI转型战略明确，计划2030年成为全球领先企业管理AI公司。云订阅合同负债余额同比增长24.7%至33.8亿元，为未来收入增长奠定基础。
| 股票代号 | 268.HK |
|---|---|
| 股价 | 15.79港元 |
| 一手入场费 | 16,000港元 |
| 总市值 | 568亿港元 |
| 年初至今股价变化 | 87.6% |
| 2025财年1H收入 | 31.9亿元人民币 (YoY +11.2%) |
| 2025财年1H盈利 | -1.2亿元人民币 |
| 预测盈利 | 1.4亿元人民币 |
| 股息回报率 | 1.4厘 |
| 预测市盈率 | 375.8x |
| 2025财年1H收入 | 收入占比 | YoY |
|---|---|---|
| 云订阅 | 31% | +22% |
| 产品、服务及其他 | 69% | +1% |
看法:
风险:
股价走势
图片来源：Bloomberg
「短线目标价」定义投资的周期在一个月以内，「中线目标价」定义投资周期在一个月至一年之间。 「长线目标价」定义投资周期在一年以上。
现价: 15.79 港元
中线目标价: 17.50 港元
止蚀价: 14.80 港元
权益披露
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