中东紧张局势急速升温，美股周五遭抛售，市场本周焦点将是联储局议息后的讯息及中东局势，特别是伊朗的反击行动。上周道指下跌1.3%，标指及纳指分别下跌0.4%及0.6%。我们料S&P500指数将于5,800-6,200点之间上落。
随着英伟达(NVDA.US)的Blackwell GPU的产能逐步扩大，预计将推动50,000至100,000个GPU集群的建设，进而带动今年AI伺服器销售额达到1,780亿美元，较去年增长54%。这一预测高于市场之前预计的52%。大多数的销售（约70%）将由超大规模云端服务商（hyperscalers）主导，而Dell(DELL.US)、Super Micro(SMCI.US)和Hewlett Packard (HPE.US)等硬件供应商也将受益，因为来自新云（neocloud）和主权国家客户的需求强劲，预计这些销售额将激增116%至400亿美元。
在全球竞争激烈的AI基建建设背景下，Blackwell GPU的产能扩展将使今年的AI伺服器销售保持高速增长，尽管面临较高的比较基数。由于云端服务商将AI基础设施视为IT支出的重点，加上关税和贸易问题未影响其投资热情。
AI数据中心的建设也在加速。根据企业的资本投资计划，美国计划在2025-26年内建造约2.7吉瓦的AI数据中心，预计这些设施将在今年和明年投入营运。由于项目完成时间不确定，硬件和网路设备供应商的销售预测较为不确定。然而，已经或即将在2025-26年推出的超过10万GPU群组（例如xAI的20万GPU群组）以及像Crusoe等新云提供商建设的200兆瓦数据中心，都将为设备供应商带来大量销售机会，尤其是在贵高价值的硬件设备方面。
所以，随着Blackwell GPU的产能扩展和AI数据中心的建设推进，今年全球AI伺服器市场将迎来高速增长，这将对硬件设备供应商带来丰厚的商机。
甲骨文(ORCL.US)的累积订单达到1,380亿美元，较之前水平增加了41%，显示市场对其云端基础设施服务的需求依然强劲。这个数字预示着，预计在2026财年，甲骨文的销售增长将加快，约达致15%的增幅。
甲骨文的云端服务正逐步扩展，覆盖基础设施和应用层面，推动销售增长。公司在关联资料库市场拥有22%的市占率，市场规模达810亿美元，这为公司提供稳定的现金流，进而用于推动云端基础设施的升级与推广。尤其是在生成式AI对基础设施的需求增加，以及与三大超大云提供商的合作，让甲骨文有望成为第四大云服务提供商。建议可在236美元附近获利，设置194美元作为止蚀位。
亚马逊(AMZN.US)对其杂货业务进行重组，将其与Whole Foods更好地整合，这是一个早该推出的策略，目的是优化营运流程并促进亚马逊Fresh的增长。亚马逊需要积极投资，扩展在美国1.1兆美元的杂货市场，并争取从主要竞争对手沃尔玛(WMT.US)那里分得更多市场份额。
在零售方面，速度、便利性和价值仍是关键策略，以维持领先地位并推动双位数的广告收入持续增长。同时，IT预算的扩张和企业对于将基础设施转移到公共云的意愿提高，也为亚马逊云服务（AWS）带来推动力。
最后，预计今年亚马逊的收入将实现高单位数的增长，主要由AWS、第三方卖家服务、线上零售改善以及广告业务扩展所推动。整体而言，亚马逊的长期发展仍具备良好的前景。建议可在238美元附近获利，设置196美元作为止蚀位。
