個股分析
阿里巴巴 (9988.HK)
簡介
業務包括中國商業、國際商業、本地生活服務、菜鳥、雲、數字媒體及娛樂以及創新業務。
分析
- 國際數位商業收入增長勝預期: 2025財年第三季國際數位商業集團收入同比增長32%至約378億元人民幣，超出市場預期。儘管調整後EBITDA虧損擴大至50億元（主要因Trendyol和速賣通的投入增加），但管理層預計2026財年將實現首個季度盈利，顯示海外電商業務正邁向盈利轉捩點。
- 產品方向與技術創新: 阿里正大力押注AI技術，其海外電商平台（如AliExpress、Lazada）已引入AI搜尋引擎Accio和智慧體技術，提升運營效率。國內業務方面，阿里雲、高德等部門的AI職位佔比超65%，顯示公司正加速AI在電商、雲計算和本機服務的落地。
- 關稅直接影響有限: 估計淘寶天貓平台上來自美國品牌的GMV佔比低於5%，相比其他海外電商為細。
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看法:
阿里巴巴預測市盈率約12倍，低於行業平均，且現金流穩健，業務多元化支撐長期增長潛力。
風險:
ADR除牌風險、關稅風險。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價： 103.60港元
短線目標價： 116.00港元
止蝕價： 95.00港元
權益披露
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