個股分析
中國宏橋 (1378)
簡介
主要從事鋁產品的生產與銷售。目前集團的鋁產品包括液態鋁合金、鋁合金錠、鋁母線、鋁合金加工產品及氧化鋁產品，2024年全球產量佔比8%。
分析
- 受惠鋁價前景向好：鋁價前景向上，需求增長快於供應，加上國內產能擴張有限，將成為公司盈利的關鍵驅動因素。在幾內亞的巨型鐵礦項目投資將多元化收入來源，該項目預計今年底開始生產。
- 行業地位：中國宏橋作為全球最大鋁冶煉企業，2024年全球產量佔比8%，預計2025年淨利潤將達247億元，較市場共識高出約11%。由於高度自給的鋁土礦和低生產成本，利潤率有望領先國內同業。隨著中國排放交易體系擴展至鋁業，宏橋憑藉相對較低的單位排放和再生鋁擴產將進一步脫穎而出。
- 盈利預測：今年盈利有望超出市場預期，增長10.2%，主要受更高鋁價、更低成本和加速向雲南轉移產能推動。80%的鋁土礦自給率、雲南綠色生產以及2026年前再生鋁業務擴張將支持利潤率持續高於同業。
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價： 16.00港元
目標價： 18.15港元
止蝕價： 14.95港元
權益披露
研究部分析員及其關連人士沒有持有報告內所推介證券的任何及相關權益；及並無於報告內所推介證券的上市法團擔任高級人員。分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告發表的特定意見或觀點有任何關聯。
滙業證券有限公司與本報告所推介證券的上市法團沒有任何投資銀行業務關係，也沒有任何持有該(等)上市法團市值 1% 或以上的財務權益。此外，滙業證券有限公司的任何僱員概無擔任上市法團的高級人員。
免責聲明
滙業證券有限公司 (「滙業證券」，香港證監會CE編號: AAW265) 的研究部提供以上資料。文內內容及資料未經香港證監會或任何監管機構審核，惟滙業證券會按“證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則”內第16條有關分析員的操守準則編制以上資料。為此，以上資料（無論為明示或暗示）均不應視作任何建議、邀約、邀請、宣傳、勸誘、推介或任何種類或形式之陳述。滙業證券或其聯營公司對任何因信賴或參考有關內容所導致的直接或間接損失，概不負責。客戶如以任何方式將以上資料分發予他人，滙業證券或其聯營公司對該些未經許可之轉發不會負上任何責任。投資涉及風險。證券價格可升可跌，買賣證券可導致虧損或盈利。
版權所有
本報告受版權保護，據此，未經滙業證券有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。
地址：滙業證券有限公司，香港灣仔告士打道72號六國中心5樓