美聯儲主席鮑威爾暗示9月減息

2024年8月23日，鮑威爾在全球央行年會中就《重估貨幣政策的有效性和傳導》發表演講，演講總體偏鴿，發出即將減息的信號。首先，鮑威爾承認美國就業市場不可否認地在降溫，並且不希望看到其進一步走弱，因此貨幣政策到了該轉向的時候，市場理解這是9月降息的明確信號。其次，雖然降息的方向已經確定，但鮑威爾並沒有使用任何修飾詞描述降息進程，其他美聯儲官員曾用“漸進”來預期未來路徑，表明鮑威爾希望保留未來政策操作的靈活性，且鮑威爾並沒有反駁市場前期交易的50bp降息。

再次，從風險管理的角度出發，鮑威爾認為美聯儲現階段有充足的空間降息來應對各種風險，包括就業市場進一步放緩的風險，換言之，美聯儲在本輪降息週期中可以保持較高的靈活性，政策空間很充足。本周市場焦點轉而在美國7月個人消費支出(PCE)數據及科技巨擘 Nvidia季績。美股方面，受益於鮑威爾高調放鴿，標指顯著上揚，我們料短期內S&P500指數於5,500–5,800點之間上落。

行業方面, 在剛過不久高通脹環境下，消費者主動尋求性價比商品不變，助力折扣零售商在過去一年中的良好表現。

TJX(TJX.US)是全球領先的服裝和家居時尚折扣零售商。2025財年第二季度的淨銷售額為135億美元，同比增長6%。2Q25同店銷售額同比增長4%。本季度淨收入為11億美元。分部門來看，負責銷售服裝的Marmaxx部門銷售額同比增長7%至84億美元，家居用品部門同比增長4%至21億美元，TJX加拿大部門同比增長2%至12億美元，TJX國際部門同比增長4%至17億美元。截止2024年8月3號，TJX門店數量突破5000家，標誌著又一個里程碑。

展望未來，公司預計在秋季和假日增加更多新商品，相信TJX有潛力在所有地區獲得更多的市場份額並繼續實現全球增長。管理層預計FY25同店銷售額增長約3%，並將稅前利潤率預期上調至約11.2%，將攤薄每股收益預期上調至4.09美元至4.13美元之間。建議可上望US$135，US$111止蝕。

羅斯百貨（ROST.US）Q2銷售額為52.9億美元，同比增長7.3%，高於市場預期的52.5億美元。淨收入為5.3億美元，同比增長18%。同店銷售額同比增長4%。羅斯百貨降低品牌服裝和鞋類價格的策略幫助提高了門店客流量和每筆交易的客戶支出。受銷量增加以及運輸和工資成本下降的推動，營業利潤率增長 115 個基點至 12.5%。

截止2024年8月3日，羅斯百貨在全球運營2148間商店，較去年同期淨開店87間店鋪。展望未來，預計Ross Stores 可以持續在不斷擴大的折扣行業中佔據有利地位。該公司預計全年每股收益將在6.00美元至6.13美元之間，高於此前預測的5.79美元至5.98美元，維持下半年同店銷售額增長2%至3%的預期不變。建議可上望US$175，US$144止蝕。