7月美國標普製造業PMI跌至49.5，服務業PMI升至56

聯儲局重視的通脹指標──核心個人消費開支平減指數（Core PCE），6月份按月增幅由5月的0.1%略為加速至0.2%，與市場預估一致。

美國標普綜合PMI從6月份的54.8升至55.0，為2022年4月以來的最高水準。產出在過去一年半中持續增長，儘管在4月份有所放緩，近幾個月擴張速度明顯改善。就業人數連續第二個月增加，表明在4-5月就業人數短暫下降之後，勞動力市場進一步溫和改善。7 月份，企業對未來一年產出的樂觀情緒跌至三個月以來的最低點。總統選舉及其相關政策的不確定性對情緒產生了不利影響，此外企業也表示擔心通貨膨脹和利率導致的生活成本持續居高不下。服務業連續第四個月跑贏製造業，行業差異擴大至去年6月以來的最大水準。服務業PMI指數由6月55.3，升至7月56，創28 個月新高。

另一方面，製造業PMI從6月份的51.6跌至7月份的49.5，表明製造業商業情況自12月以來首次惡化。新訂單、生產和庫存的下降導致PMI下降。就業增幅的減慢也拖累了PMI。

美股方面，科技股業績欠佳，拖累標指表現，我們料S&P500指數短期內於點5,500-5,700之間上落。

行業方面, 美國消費仍十分穩健，可留意業績亮眼的個股。

高露潔棕欖(CL.US)堅持高品質運營，付出的努力在2Q24繼續兌現，淨銷售額、毛利潤、營業利潤和淨利潤均強勁增長。第二季度淨銷售額達51億美元，同比增長4.9%。本季度銷量增長4.7%，高於2024年第一季度1.3%的銷量增長，這得益於希爾思寵物營養業務和亞太地區銷量恢復增長，以及北美、非洲和歐洲業績的連續改善。按類別劃分，銷量增長以口腔護理業務為主，而家庭護理和個人護理在第二季度實現了中個位數百分比的銷量增長。寵物營養品本季度銷量增長2.5%。定價上漲4.2%，六個部門中有五個部門的定價均呈正增長。

第二季度毛利率同比增長280個基點至60.6%。管理層對今年的業績持樂觀態度，得益於有效的銷售管理策略以及資金增長計畫，公司預計今年的毛利率將繼續擴大。建議可於US$96.50買入，上望US$112.50，US$92.50止蝕。

聯合利華(UL.US)上半年銷售額同比增長4.1%，其中銷量增長2.6%，價格增長1.6%。聯合利華連續第三個季度實現銷量增長，Q2銷售增長2.9%，高於Q1的2.2%和4Q23的1.8%。五大業務中有四個在第二季度實現了銷量正增長。

新興市場（占集團總銷售額的59%）銷售額同比增長5.1%，其中銷量增長3.8%，價格增長1.3%。印度市場增長1.2%，銷量增長部分被價格抵消。拉丁美洲增長8.8%，該地區銷量繼續保持強勁增長。非洲和土耳其錄得兩位數增長。東南亞的增長受到印尼銷售額5.7%下滑的不利影響。中國銷售額下滑中個位數百分比，主要是由於除食品外所有類別的業績均疲軟。發達市場（占集團總銷售額的41%）銷售額增長2.8%，其中銷量增長0.8%，價格增長2.0%。銷量恢復正增長反映了北美市場持續強勁和歐洲銷量的顯著改善。建議可於US$59.00買入，上望US$68.50，US$56.50止蝕。