簡介
- 主要在澳門從事開發及經營娛樂場幸運博彩業務
分析
- 首季業績處恢復進程: Q1淨收入為1811百萬美元，環比減少3%，經調整EBITDA為610百萬美元，環比減少7%，恢復至2019年的71.1%。
- 非博彩轉型: 金沙主攻對博彩收入有一定貢獻的中年玩家。在非博彩娛樂方面，澳門倫敦人演唱會邀請嘉賓主打中老年情懷，包括邀請林志炫、庾澄慶和周華健，粉絲群體相較銀河邀請的韓團（主打青少年粉絲），有利與博彩業務產生更高協同效益。
- 留意裝修對業績帶來擾動: 2024年1月始金光綜藝館關閉裝修，喜來登房間也分階段翻新，管理層預計金光綜藝館於2024年11月恢復開放，喜來登房間翻新將於2024年底完成，屆時金沙接待能力有望提升，但翻新期間業績或有擾動。
| 股票代號 | 1928.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$16.42 港元 |
| 一手入場費 | 6,808港元 |
| 總市值 | 1,377億港元 |
| 年初至今股價變化 | -25.5% |
| 2024財年Q1收入 | 18.1億美元 (YoY +42%) |
| 2024財年Q1經調整 EBITDA | 6.1億美元 (YoY +53%) |
| 2024年預測盈利 | 12.7億美元(YoY 82%) |
| 預測股息回報率 | - |
| 今年預測市盈率 | 13.5x vs 22.0x (過去1年平均) |
| 2024財年Q1收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 博彩业务 | 76% | +44% |
| 非博彩业务 | 24% | +41% |
看法:
金沙中國專注向非博彩業務轉型，轉型成果顯著，推動博彩收入保持較高水平。相信金光綜藝館裝修完成後，金沙中國接待能力將持續提升，長遠市佔率可望提升。
風險:
海外博彩市場競爭加劇
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
現價：16.42港元
建議買入價：16.00港元
目標價：17.60港元
止蝕價：15.20港元
權益披露
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