中國製造業活動自去年9月以來首次出現增長

國家統計局公佈，3月份製造業採購經理指數（PMI）為50.8，較2月的49.1上升1.7。製造業PMI近半年以來首次回到擴張區間。從企業規模來看，大型企業PMI為51.1，按月上升0.7。中、小型企業PMI分別為50.6和50.3，均高於臨界點。生產,當月需求以及預期均出現明顯改善。3月製造業生產指數為52.2，前值為49.8。新訂單指數從49.0上升至53.0。生產經營活動預期指數從54.2上升至55.6。出口和進口分項也出現改善。3月新出口訂單和進口指數分別為51.3和50.4。

3月份非製造業商務活動指數為53.0，比上月上升1.6。分行業看，建築業商務活動指數為56.2%，比上月上升2.7個百分點；服務業商務活動指數為52.4%，比上月上升1.4個百分點。從行業看，郵政、電信廣播電視及衛星傳輸服務、貨幣金融服務、資本市場服務等行業商務活動指數均位元於60.0%以上高位景氣區間；航空運輸、餐飲、房地產等行業商務活動指數低於臨界點。港股方面，恒生指數本周持續回調，預計短期內缺乏上升動力，預計將繼續於16,200-17,200點之間波動。

行業方面，女性消費力仍然穩健，相關公司業績出現了高增長，市場表現超越大盤，投資者可以關注相關企業。

钜子生物（2367.HK）2023財年營業收入達人民幣35億元，同比增長49.0%。其中可復美收入為人民幣27.8億元，同比上升72.9%，佔總收入的79.1%。可麗金收入為人民幣6億元，同比基本持平，佔總收入的17.5%。其他品牌收入為人民幣1億元，同比上升14.2%，同比增長平穩，佔總收入的2.9%。2023財年淨利潤達人民幣14億元，同比增長44.6%。

公司持續擴展線上線下管道佈局，提升精細化運營能力。2023年11月可復美全國首家線下店正式開業，滿足消費者更多元的護膚需求。2023年5月至12月，3家可麗金專營店在西安等地開業，拓展可麗金的線下影響力，增加消費者互動。同時可復美和可麗金的線上全管道GMV增速在618期間分別超過165%和70%，在雙十一期間分別超過100%和50%，實現亮眼增長。建議可於HK$41.70買入，上望HK$48.60，HK$40.00止蝕。

江南布衣（3306.HK）2024財年上半年營收為人民幣29.8億元，同比上升26%，主要受益於同店銷售增長24%，線上銷售額增長24%，以及商店數量淨增加32家。淨利潤為人民幣5.74億元，同比上升54%，均創歷史新高。公司宣派股息總額為每股0.85港元（中期股息0.46港元及特別股息0.39港元）分品牌來看，JNBY/速寫/jnbybyJNBY/LESS貢獻銷售額17/ 4.13/ 4.79/ 3.36億元，同比+24/17/36/39%。

在1HFY24，江南布衣實現毛利人民幣19.48億元，毛利率為65.5%，同比上升0.8個百分點，主要得益於收入增長和品牌組合改善。江南布衣1HFY24的銷售/管理費用為9.26/2.46億元，同比上13%/17%，分別佔收入的31.1%/8.3%，同比下降3.5/0.7個百分點。受惠於成本控制，江南布衣營業利潤增長55%至人民幣8.03億元，營業利潤率為27%，同比上升5.1個百分點。建議可於HK$14.60買入，上望HK$17.00，HK$14.00止蝕。