簡介
- 世界上最大的消費品製造商之一，品牌包括Olay、SK-II、Pampers等。
分析
- 營收不懼經濟疲軟: 主要業務表現理想，受益於定價上漲、優質的產品組合和銷量增長，美妝個護業務銷售額同比增長6%，而健康護理業務銷售額同比增長4%。織物和家居護理、嬰兒女性及家庭護理銷售額分別同比增長5%/2%。
- 毛利率有所改善: 第二季度毛利率同比增長520個基點，主要原因包括生產力優化、有利的商品成本和定價上漲。淨利潤同比減少11.8%至34.7億美元,由於吉列無形資產帳面價值的非現金減值。
- SK-II銷量下滑拖累美容部門業績: 第二季度美容業務銷售額同比增長1%，其中皮膚和個人護理產品銷售額下降中個位數百分比，原因是定價提高帶來的收入增長被銷量下降以及SK-II不佳表現所抵消。SK-II在大中華區的銷售額下降了34%，並指出日本核污水排放是主要原因。
| 股票代號 | PG.US |
|---|---|
| 股價 | US$ 158.51美元 |
| 一手入場費 | HK$ 1,232港元 |
| 總市值 | ~US$ 3,706億美元 |
| 年初至今股價變化 | +7.5% |
| 2023財年H1收入 | USD 214億 (YoY +3.2%) |
| 2023財年H1盈利 | USD 34.7億 (YoY -11.8%) |
| 2024年預測盈利 | USD 155.6億 (YoY +6.2%) |
| 預測股息回報率 | 2.43厘 |
| 今年預測市盈率 | 23.3x vs 23.5x (過去2年平均) |
| 2023年Q3 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 美妝個護 | 8.1% | +6% |
| 美容 | 18.1% | +1% |
| 衛生保健 | 14.9% | +4% |
| 家居護理 | 34.8% | +5% |
| 嬰兒、女性及家庭護理 | 24.1% | +2% |
看法:
消費者支出保持韌性，寶潔銷售額創歷史新高，預計通過上調定價、調整經營不佳的業務等策略，寶潔盈利情況將持續改善。
風險:
成本壓力仍較大，若美國經濟明顯收縮，可能影響收入表現。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：158.51美元
建議買入價：156.5美元
目標價：172.50美元
止蝕價：149.0美元
權益披露
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