中國CPI創14年來最大跌幅

國家統計局公佈，內地1月CPI同比下降0.8%，環比上漲0.3%。撇除食品和能源價格的核心CPI同比上漲0.4%，環比上漲0.3%。其中，食品價格同比下降5.9%。食品中，豬肉、鮮菜和鮮果價格分別下降17.3%、12.7%和9.1%，是帶動CPI同比下降的主要因素。非食品價格同比上漲0.4%。非食品中，服務價格同比上漲0.5%，家政服務和其他家庭服務價格分別同比上漲3.5%和2.4%；旅遊價格同比上漲1.8%；飛機票價格同比下降13.6%。工業品價格由上月下降0.4%轉為上漲0.1%，其中能源價格由上月下降0.5%轉為上漲0.1%。

1月PPI同比下降2.5%，降幅比上月收窄0.2個百分點。其中，生產資料價格下降3.0%，降幅收窄0.3個百分點；生活資料價格下降1.1%，降幅收窄0.1個百分點。主要行業中，煤炭開採和洗選業價格下降16.0%，化學原料和化學製品製造業價格下降6.1%，石油煤炭及其他燃料加工業價格下降4.4%，電氣機械和器材製造業價格下降4.2%，電腦通信和其他電子設備製造業價格下降3.0%，上述5個行業降幅比上月均有收窄。港股方面，恒生指數已連續四天上漲預計短期內將保持溫和上升趨勢，並於15,800-16,800點之間波動。

行業方面，農曆新年期間澳門旅客數據強勁，相信可以帶動第一季度博彩收入顯著增長，料對整體澳門博彩業有利好作用。

美高梅中國（2282.HK）4Q23淨收入環比增長20.9%至9.83億美元，約為4Q19的135%。調整後物業EBITDA達2.62億美元，環比增長15.9%，約為4Q19的142%，EBITDA利潤率為26.7%，而3Q23 EBITDA利潤率為27.8%。

總博彩收入為85億港元，環比增長23%，約爲4Q19的125%。中場博彩收入環比提升23.6%至69億港元，約為4Q19的174%，中場投注額約爲2019年同期的179%，中場勝率從4Q19的23.9%微跌0.6個百分點至23.3%。老虎機博彩收入環比增長26.5%至5.21億港元，恢復至4Q19的90%。VIP博彩收入達11億港元，環比增長15.4%，約為4Q19的49%，VIP投注額恢復至4Q19的56%，但勝率下降0.4個百分點至3.02%。由於所有細分博彩業務均強勁增長，其市場份額在第4季度環比增長約2個百分點至16.3%。據管理層透露，公司1月份市場份額進一步上升至20%。建議可於HK$12.4買入，上望HK$14.5，HK$12.0止蝕。

金沙中國（1928.HK）4Q23淨收入環比增長4%至18.6億美元，約為4Q19的83%。博彩/非博彩收入分別達到17億/4.59億美元，分別恢復至4Q19的79%/104%。調整後物業EBITDA達6.54億美元，環比增長4%，約為4Q19的81%，EBITDA利潤率為35.1%。

中場博彩收入達到14億美元，環比增長10%，約為4Q19的97%，高端中場博彩收入已超過疫情前水準，普通中場博彩收入恢復至93%。老虎機博彩收入環比增長3%，達到1.63億美元，較疫情前水準高出1%。然而，VIP業務仍面臨壓力，表現落後於同業。第四季度VIP博彩收入環比下降30%至1.3億美元，約為4Q19的24%，主要受低淨贏率拖累。倫敦人二期預計於2025年春節前後完成翻新工程，完工後倫敦人的盈利能力有望超越威尼斯人，帶動整體業績爬升。建議可於HK$23.5買入，上望HK$28.0，HK$23.0止蝕。