簡介
- 一家中国能源化工企业，集石油的勘探、开采、炼制、运输、销售和化工产品生产于一体
分析
- “市值管理”或会成为央企新考核标准: 2024年1月24日国资委国务院新闻办公室举行发布会，称正在研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市 公司的市场表现。 市场预计国资委对市值管理的重视，应会引发中石化价值重估。
- 高股息率凸显投资价值: 中石化近20年保持稳定派息，其中2022年股息率近9.8厘，派息比率为65%。
- 业绩回暖: 尽管上半年业绩不理想，第三季业绩有所改善。 第三季度营收为8,763亿元，按年增长42%；纯利润为179.38亿元，大幅增长37.7%。 主要是因为石化市场回暖以及炼化产品毛利回升，拉动整体盈利水平上升。
| 股票代號 | 386.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 4.06港元 |
| 一手入場費 | ~8,120港元 |
| 總市值 | ~HK$ 7,035億港元 |
| 年初至今股價變化 | -0.73% |
| 2023財年H1收入 | RMB 8,763億元 (YoY +4.2%) |
| 2023財年H1盈利 | RMB 179億元 (YoY +37.7%) |
| 2024年預測盈利 | RMB 659.7億元(YoY -0.5%) |
| 預測股息回報率 | 9.76厘 |
| 今年預測市盈率 | 5.9x vs 5.9x (過去2年平均) |
| 2023年Q3 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 营销及分销 | 71.6% | +2.8% |
| 化工 | 16.2% | -1% |
| 炼油 | 6.3% | -15% |
| 勘探及开发 | 5.9% | -9% |
看法:
国资委对市值管理的重视可能会影响中石化估值，预计未来公司将采取一系列措施，包括派息、回购、成本控制和资本支出纪律，以最大化股东回报。
風險:
原油价格下行，成品油和化工品景气度下行风险。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
现价：4.06港元
建议买入价：4.00港元
目标价：4.40港元
止蚀价：3.80港元
權益披露
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