簡介
- 一家中國能源化工企業，集石油的勘探、開採、煉製、運輸、銷售和化工產品生產於一體
分析
- “市值管理”或會成為央企新考核標準: 2024年1月24日國資委國務院新聞辦公室舉行發佈會，稱正在研究將市值管理納入央企負責人業績考核，引導中央企業負責人更加重視所控股上市公司的市場表現。市場預計國資委對市值管理的重視，應會引發中石化價值重估。
- 高股息率凸顯投資價值: 中石化近20年保持穩定派息，其中2022年股息率近9.8厘，派息比率為65%。
- 業績回暖: 儘管上半年業績不理想，第三季業績有所改善。第三季度營收為8,763億元，按年增長42%；純利潤為179.38億元，大幅增長37.7%。主要是因為石化市場回暖以及煉化產品毛利回升，拉動整體盈利水平上升。
| 股票代號 | 386.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 4.06港元 |
| 一手入場費 | ~8,120港元 |
| 總市值 | ~HK$ 7,035億港元 |
| 年初至今股價變化 | -0.73% |
| 2023財年H1收入 | RMB 8,763億元 (YoY +4.2%) |
| 2023財年H1盈利 | RMB 179億元 (YoY +37.7%) |
| 2024年預測盈利 | RMB 659.7億元(YoY -0.5%) |
| 預測股息回報率 | 9.76厘 |
| 今年預測市盈率 | 5.9x vs 5.9x (過去2年平均) |
| 2023年Q3 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 营销及分销 | 71.6% | +2.8% |
| 化工 | 16.2% | -1% |
| 炼油 | 6.3% | -15% |
| 勘探及开发 | 5.9% | -9% |
看法:
國資委對市值管理的重視可能會影響中石化估值，預計未來公司將採取一系列措施，包括派息、回購、成本控制和資本支出紀律，以最大化股東回報。
風險:
原油價格下行，成品油和化工品景氣度下行風險。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：4.06港元
建議買入價：4.00港元
目標價：4.40港元
止蝕價：3.80港元
權益披露
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