簡介
- 一家主要經營搜尋引擎服務的中國互聯網公司。
分析
- 第三季度業績略超預期: 23Q3總收入344.5億元，同比增長6%，環比增長1%，而彭博一致預期為342.1億元。Non-GAAP淨利潤為72.7億元，同比增長23%，環比減少9%。
- 盈利能力持續改善: 公司毛利率同比提升2.7個百分點，經營利潤率增長1.9個百分點。經調整淨利潤同比增長23%至73億元，對應淨利潤率為21%。
- 文心4.0發佈，AI重塑主業提升變現能力: Q3百度推出Ernie 4大模型，具備更強的理解和推理能力，允許C端和B端客戶分別通過文心一言和雲API使用，其中文心一言用戶數達到7千萬，覆蓋4300個場景。雲方面在千帆大模型平臺叫用大模型的月均企業數超過1萬，收入或將在Q4恢復正增長。
| 股票代號 | 9888.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 114.70港元 |
| 一手入場費 | ~5,735港元 |
| 總市值 | ~HK$ 3,207.9億港元 |
| 年初至今股價變化 | -1.21% |
| 2023財年H1收入 | CNY 344.5億元 (YoY +5.9%) |
| 2023財年H1盈利 | CNY 66.8億元 (YoY NA） |
| 2024年預測盈利 | CNY 221.4億元(YoY +192.9%) |
| 預測股息回報率 | 0厘 |
| 今年預測市盈率 | 11.1x vs 14.9x (過去2年平均) |
| 2023年Q3 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 百度核心業務 | 76.8% | +5.3% |
| 愛奇藝 | 23.2% | +7.3% |
看法:
隨著廣告系統的快速AI 轉型加上文心大模型的助推作用，公司廣告業務未來依然有望加速增長。公司領先的AI技術實力又有賦能遠期業務增量，加上EB4進入付費模式成功向商業化邁進，看好公司基本面的改善以及AI帶來的估值提升。
風險:
AI核心技術發展不及預期風險，政策監管持續收緊風險
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：114.70港元
建議買入價：111.0港元
目標價：125.0港元
止蝕價：106.0港元