美國10月標普全球製造業PMI跌至49.4

11月份美國標普製造業採購經理指數PMI初值為49.4，低於前值的50.0和市場預期的49.9。製造業PMI時隔2個月後再次滑入榮枯線下方。這表明，美國的製造業正在趨於萎縮。服務業PMI初值為50.8，創今年7月份以來新高，高於市場預期的50.3和前值的50.6。服務業PMI仍連續10個月處於擴張區域。綜合PMI初值為50.7，預期為50.4以及前值為50.7。美國11月綜合PMI好於預期，與上個月持平，仍然維持在榮枯線以上。新訂單分項指數初值降至50，創今年9月份以來新低。產出分項指數初值降至今年8月份以來新低。就業分項指數初值降至49.8，創2020年6月份以來新低。支付價格分項指數初值升至今年9月份以來新高。

美國企業對國內商業的不確定性在加劇，對未來一年前景的預期降至7月以來的最低水準。出於對前景的擔憂，服務業和工廠削減招聘人數，為2020年以來首次。美股方面，市場預計今年感恩節部分行業將會恢復至疫情前水準，提振市場信心，美股預計會呈現溫和的上漲趨勢，料S&P500指數於4,400-4,700點之間上落。

行業方面，隨著美國感恩節、聖誕節將近，美國即將進入消費旺季，預期相關企業營收將會延續增長趨勢。

沃爾瑪（WMT.US）2024財年第三季度營收為1608.0億美元，同比增長5.2%，高於市場預期。毛利率為24%，較去年同期的23.7%增長0.3個百分點。調整後營業利潤為62億美元，同比增長3%。分業務來看，沃爾瑪美國收入為1094億美元，同比增長4.4%。山姆會員美國收入189億美元，同比增長3.2%。

沃爾瑪國際收入267億美元，同比增長5.4%，由Walmex和中國市場帶動。在各市場，食品和日常消耗品實現持續強勁增長，同時自有品牌滲透率得到提升。中國市場的淨銷售同比增長25.3%至45億美元；可比銷售額增長18.6%；電商淨銷售同比上升38%，滲透率達45%；毛利率出現下滑，受業態和管道組合變化影響。管理層宣佈上調2024財年指引。淨銷售額增長上調至5.0%～5.5%。建議可於US$151.0買入，上望US$176.0，US$145.0止蝕。

Target(TGT.US)第三季度的銷售額同比下降了4.3%至254億美元，高於市場預期的252.85億美元。主要得益于美容產品的強勁表現，成功抵消了非必需品類的銷售額下降和消費降級的影響。淨利潤相較去年同期飆升36%，達到9.71億美元。同時由於折扣減少以及更好的庫存和費用管理，毛利率也從去年同期的24.7%提高到了27.4%。

由於消費者購買的非必需品減少，同店銷售額同比下降近5%，連續第二個季度下降，但降幅小於市場預期。但與第二財季相比，非必需品銷售情況明顯改善，歸功於Target的新品牌廚具秋季女性時裝以及與Kendra Scott合作的新系列珠寶。展望第四季度，Target預計每股收益範圍在1.90美元至2.60美元之間，同店銷售額將在中個位數百分比範圍內下降。建議可於US$127.5買入，上望US$149.0，US$122.0止蝕。