10月份中國製造業PMI為49.5

國家統計局公佈，10月份製造業採購經理指數（PMI）為49.5，較9月的50.2下降0.7個點。製造業PMI重回收縮區間，是5月以來首次環比下降。從企業規模來看，大型企業PMI為50.7，按月下跌0.9個點。中、小型企業PMI分別為48.7和47.9，比上月分別下降0.9和0.1個點，低於臨界點。生產繼續擴張，當月需求回落，預期仍在改善。10月製造業生產指數為50.9，前值為52.7。新訂單指數從50.5下降至49.5。但生產經營活動預期指數上升至55.6。出口和進口分項也出現回落。10月新出口訂單和進口指數分別為46.8和47.5。

10月份非製造業商務活動指數為50.6，比上月下降1.1個點。分行業看，建築業商務活動指數為53.5，比上月下降2.7個點；服務業商務活動指數為50.1，比上月下降0.8個點。從行業看，鐵路運輸、航空運輸、郵政、電信廣播電視及衛星傳輸服務等行業商務活動指數位元於60.0以上高位景氣區間；資本市場服務、房地產等行業商務活動指數低於臨界點。港股方面，恒生指數逐步復甦，不過預計將繼續於16,900-17,900點之間波動。

行業方面，隨著新能源汽車滲透率進一步提升，可以持續關注在新能源汽車市場佔有一定份額，且市占率未來有望進一步提升的龍頭企業。

比亞迪（1211.HK）第三季度營收為1,621億元，環比增15.9%。淨利潤為104億元，環比增52.6%。毛利率環比改善明顯。毛利率為22.1%，環比上升3.4個百分點，主要受惠產品結構改善和高端化車型銷量增長。受益于原材料成本下降，3Q23單車盈利預計超過1萬元。第三季度比亞迪新能源車銷量為82.4萬輛，環比增長17%，主要受益於海鷗、宋銷量增長。

其中，純電車銷量環比增長22.6%至43.2萬輛，插混電車銷量環比增長12.2%至39.0萬輛。騰勢品牌(30萬以上車型)第三季度銷量為3.6萬輛，騰勢D9是主要貢獻車型，騰勢N7/N8分別在7/8月上市，相信第4季度銷量會有所增長。3Q23比亞迪出口銷量環比增長101.3%至7.1萬輛，規模保持增長態勢。當前海外市場增量以東南亞、大洋洲、拉美等區域為主。建議可於HK$233.5買入，上望HK$272.5，HK$224.0止蝕。

長城汽車（2333.HK）第三季度營收為495.3億元，環比增長21.0%。淨利潤環比增長206.1%至36.34億元。毛利率為21.7%，環比提升4.3個百分點。毛利率顯著提升的原因主要是供應鏈成本下降、出口增長以及產品結構改善。單車ASP提升至14.4萬元，同比增加1.2萬元，環比增加0.7萬元。主要是由於坦克/皮卡等高價車型占比提升以及海外銷售提價所拉動。Q3長城汽車實現銷量34.5萬輛，其中新能源車型銷量為7.7萬輛，環比增長18.1%，占比22.4%。海外銷售8.8萬輛，環比增長22.0%，創歷史新高。

10月以來公司上市哈弗猛龍和WEY高山兩跨新車型，其中哈弗猛龍車型預售訂單突破30,000台，首款MPV產品魏牌高山上市2小時訂單突破5,000台。重磅新品的推出有望完善產品結構，加速公司轉型進程。建議可於HK$10.5買入，上望HK$12.2，HK$10.1止蝕。