簡介
- 主要於中國從事生產及銷售包裝飲用水及飲料，以及銷售農產品
分析
- 2023年上半年業績亮眼。得益于消費市場恢復以及消費者戶外出行活動增加，2023年上半年營收錄得204.62億元，同比增長23.3%。盈利同比增長25.3%至57.75億元。
- 持續打造高端飲用水業務。公司加大了對農夫山泉各優質水源地的宣傳，此外公司還推出了“廣告《越源頭，越天然》，讓消費者更加瞭解農夫山泉產品的差異性。
- 茶飲料已經成為農夫山泉的第二增長曲線。軟飲料行業多元化、無糖化、健康化的發展趨勢逐步顯現，茶飲料板塊（東方樹葉、茶π）營收高達52.86億元，同比增長59.8%。茶飲料收入占總收益的25.8%，而2022年同期為20%，營收份額進一步提升。
| 股票代號 | 9633 |
|---|---|
| 股價 | HK$ 45.0港元 |
| 一手入場費 | HK$ 9,000港元 |
| 總市值 | HK$ 5,061億港元 |
| 年初至今股價變化 | +2.04% |
| 2023財年一季度收入 | 人民幣 205億元 (YoY +23.3%) |
| 2023財年一季度盈利 | 人民幣 57.8億元 (YoY +25.3%) |
| 2023財年預測收入 | 人民幣 102.9億元(YoY +21.2%) |
| 預測股息回報率 | 1.60厘 |
| 今年預測市盈率 | 40.8x vs 47.7x (過去2年平均) |
| 2023年一季度 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 水類產品 | 51% | 11.7% |
| 茶類產品 | 25.8% | 59.8% |
| 功能飲料產品 | 12% | 21.5% |
| 果汁飲料產品 | 8.3% | 32.2% |
| 其他產品 | 2.9% | -8.4% |
看法:
農夫山泉公司作為龍頭仍處於較好成長階段，不斷完善產品線，加上可受惠內地經濟復甦及消費市場恢復，預計可持續擴大市場份額，優化及分散收入來源。
風險:
產業競爭較激烈；原物料價格波動；市場需求下滑。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價： 45.0港元
建議買入價：43.7港元
目標價：50.9港元
止蝕價：41.9港元