2023.01.09 美股將迎來金融股業績期 料成市場焦點

全球股市在2022年市值蒸發18萬億美元，為近年的最差表現，而債券市場平均表現亦下跌逾10%，為近年最大跌幅。上周公佈的聯儲局12月議息紀錄顯示，須續加息並維持高利率一段時間，而且並無決策官員認為2023年有必要減息，料目前的利息環境將繼續不利債券市場表現。全球製造業在2022年底趨於低迷，根據標普數據，美國去年12月製造業採購經理指數(PMI)終值為46.2，創2020年 5 月以來最低，歐元區PMI終值為47.8，低於50的盛衰分界線，而財新中國 PMI亦跌至49的3 個月來最低。事實上，國際貨幣基金組織最新亦預測，23年全球有三分之一經濟體將陷入衰退，環球經濟的不明朗將繼續為投資市場帶來隱憂。

美股將迎來金融股的業績期，有望為當地的經濟情況帶來更多啟示。不過，市場目前更為憂慮部份科技企業的銷售表現。蘋果因應需求疲弱，要求減少 AirPods、Apple Watch 及 MacBook 零件生產。同時，特斯拉去年交付量為131萬輛，雖然同比升40%，但低於目標的升50%，而市場料23年的增長可能進一步回落至35%-40%，反映環球消費層面出現了萎縮的情況。根據聖路易聯準銀行發布研究報告，美國50個州中，有逾一半的州顯示經濟活動出現放緩跡象，或反映美國硬著陸的風險持續升溫。而隨著聯儲局持續升息對抗通膨，美國經濟有可能會在2023年底前再度走弱。由於美股短線仍需消化高利率及硬著陸的風險，而市場亦將焦點於金融股的業績表現及指引，我們料S&P 500指數短線再大升空間有限，將於3,500點及4,200點之間上落。

行業方面，非必須品消費表現優於大市，或反映目前的勞動市場仍穩健，有利消費市場。不過由於料美股短線仍較波動，投資者宜留意較具防守力的醫療股。

艾伯維生物製藥(ABBV) 是一家以研究為基礎的全球生物製藥公司。公司產品專注於治療風濕病，胃腸病學和皮膚病學等慢性自身免疫疾病，而於腫瘤學和神經病學等重要醫學專業的臨床開發方面亦擁有大量創新藥。公司2022年前三季度營收為429.33億美元，同比增加3.9%，每股收益為5.26美元，同比增加24.9%，公司的銷售毛利率為69.15%，銷售淨利率為21.83%。

公司於2022年宣佈完成對Syndesi Therapeutics的收購。此次收購使艾伯維獲得了新型突觸小泡蛋白2A(SV2A)調節劑組合，公司正在評估其先導分子SDI-118治療認知障礙和與一系列神經精神科相關的症狀和神經退行性疾病的作用。公司管理層表示，腫瘤學方面的產品維奈克拉有望在中國上市，可用於治療包括MDS（骨髓增生異常綜合征）、MM（多發性骨髓瘤）等，整體收入具增長潛力，建議可於US$160.0買入，上望US$180.0，US$151.0止蝕。

諾瓦(NVAX) 是一家新型臨床階段生物制藥公司，主要開發納米顆粒重組疫苗和佐劑，提供新型疫苗以預防廣泛的傳染病。公司目前在臨床開發的針對呼吸道合胞體病毒(RSV)、季節性流感和大流行性流感的疫苗產品。公司22財年前三季度營收為16.24億美元，同比增長75.8%，研發費用為9.77億美元，淨虧損4.01億美元，同比減少53.5%。

公司早前發佈聲明，宣佈啟動新冠-流感聯合疫苗和獨立流感疫苗候選專案的第二階段試驗，將評估不同配方的聯合疫苗和候選流感疫苗在50至80歲成年人中的安全性和有效性。試驗初步結果預計將於2023年中期公佈，相關數據將為第三階段試驗提供參考。公司專注於為常見病毒和尚無疫苗可用的病毒開發疫苗，其疫苗管線具有長期增長的前景，建議可於US$10.5買入，上望US$11.8，US$9.9止蝕。