8月份 - 美国旅游相关股份
随着多个国家解除旅游限制，美国于今年6至8月的出国旅客数字几乎回到疫情爆发前水平。根据ForwardKeys 统计，美国6到8月的国际旅游预订数量为2019年的97%，除票价高外，亦一票难求，反映被压抑的需求和消费释放下，「报復性旅游潮」的需求强烈。物价上涨或会增加民众负担及压缩非必要消费，不过由于油价由高位回落近20%以及通胀或已见顶，均有利旅游消费表现。数字上，根据世界旅行和旅游理事会（WTTC）数据，自6月12日美国放宽入境政策以来，前往美国的机票预订量与前一年同期相比增加了93%。由于料旅客量于短线仍可维持，加上美国商务部亦目标于2027年来美的国际游客人数达到9,000万，并料这些游客每年将花费2,790亿美元，旅游产业股份值得留意。
旅游产业链涉及航空、酒店、餐饮、主题公园及其他零售等，料航空及酒店相关可先行受惠。根据市场数据，旅客用于机票及酒店的消费佔整体旅游消费的~60%-70%。美国的航空公司早前公佈了季绩，业绩明显改善，事实上，行业亦料高票价可持续，第三季的业绩将可比第二季进一步提升。虽然市场忧虑美国经济增速放缓可能影响旅游消费，不过根据消费数据显示，美国消费者大致上将剩下的钱花在疫情期间无法进行的活动体验上，包括旅游和休闲产业等，令相关行业更具弹性。
图1.美国旅游收入(百万美元每月)
资料来源: Trading Economics
飞机製造商波音公司(BA)早前发佈第二季业绩，收入按年下跌2%，至166.8亿美元，低于市场预期175.5亿美元，淨利润按年下跌72%至1.6亿美元；每股收益0.32美元，亦逊于预期。事实上，公司业绩仍受到787未能交付影响，但美国联邦航空管理局已准波音重新交付 787 梦幻型客机，而随着波音恢復交付787梦幻型客机，将有助纾缓财政压力，而目前公司则拥有约120架787梦幻型客机库存。另一方面，公司的交付量亦出现改善，公司6月交付量为51架,是2019年3月以来最多。上半年累计交付量为216架,按年增加38%。另外，公司表示于6月接获的新订单数量为50架,包括49架 737 MAX，而累计上半年，波音新订单有286架,取消订单量为100架,淨增186架。此外，公司的营运现金流亦意外地录得正数8,100万美元，市场原预期为负3.427亿美元。由于公司在关键项目上取得了重要进展，并且正为转型创造动力，加上波音787有望恢復交付带动增长，波音股价值得看好。建设可于US$158买入，上望US$180，US$148止蚀。
图2.波音公司(BA)股价表现
资料来源: 彭博
国际邮轮市场亦逐步復甦，邮轮巨头的财务状况出现明显改善。其中皇家加勒比(RCL)全部船队已经恢復运营。于今年第二季，公司的收入21.8亿美元，相比去年同期的5,090万美元飙升约43倍，高于市场平均预期的21.1亿美元；调整后淨亏损5.216亿美元，但仍高于预期，同时亦较去年的亏损13亿美元大幅改善。营运数据方面，公司第二季度平均载客率为82%，其中6月份的航班载客率接近90%。展望第三季度，公司料总体入住率可上升到95%。另外，公司表示2022年下半年的预订量虽然低于历史范围，但价格高于2019年。另外，2023年的预订量于近期亦持续增加，2023年全年航线的预订情况已达历史水平，同时票价亦创新高。公司亦表示，在当前疫情环境下，邮轮出境游还未在中国内地市场重启，但公司仍持续看好中国内地市场，一旦中国内地邮轮母港开放出境邮轮游，公司也会持续派遣大船，有望进一步带动收入表现。建设可于US$40买入，上望US$45，US$38止蚀。
图3.皇家加勒比(RCL)股价表现
资料来源: 彭博