9月29日，財政部、人民銀行及國家金融監督管理總局聯合公布，自10月1日起，就居民首次置業的按揭貸款提供年利率1厘的利息補貼，暫定為期一年。這是中央財政第一次就住房按揭提供補貼，反映內地樓市政策進一步從需求面著手，減輕利息負擔，措施主要針對120平方米以下、樓價150萬元以內的中小型上車盤。
股市對政策反應正面，內房股於黃金周前後集體抽升，央企龍頭更受資金追捧：中國海外發展（688.HK）首九個月累計合約銷售1,810億元，按年增長6.2%，權益銷售規模居全行首位，新政推行後股價穩步向好；華潤置地（1109.HK）首九個月累計銷售1,646億元，旗下深圳灣澐璽首七個月銷售近300億元，登上全國住宅銷售金額榜首。資金追捧原因在於，利息補貼針對的中小型上車盤，正是兩家央企在一二線核心城市的主打產品，政策受惠確定性最高。
回顧政策脈絡，本次補貼並非獨立措施。今年7月，六部委已推出一系列按揭寬鬆政策：首置首期降至15%，商業按揭利率降至3.05%至3.45%的歷史低位，並引導現行按揭利率下調約0. 5個百分點。若說7月新政重點在「減輕現有業主負擔」，本次補貼則是「激活新增需求」。前後呼應下，加上8月底的預售制度改革，樓市政策已覆蓋「存量—增量—供應」各個環節，回穩基礎更為紮實。
展望後市，政策有效期暫定一年，買家「趕搭尾班車」的心態有望支撐成交持續回暖；若「銀十」全月數據勝預期，不排除措施進一步加碼。加上預售制度改革令供應與需求雙管齊下，內房股估值重估有望由氣氛帶動，逐步過渡至基本因素支持。
展望大市，我們預期恒指將於23,500至24,900點區間上落。
農夫山泉（9633.HK）近月新動作不斷，10月推出新品薑茶進軍暖飲市場，為冬季銷售旺季提前部署；董事局主席鍾睒睒9月增持後，於H股的持股比例已升至64.4%，反映大股東對公司前景的信心。作為港股通消費指數的主要權重股，公司直接受惠於近期消費板塊的資金回流。
基本因素方面，包裝水業務保持穩定，無糖茶產品延續高速增長，已成為公司另一增長動力。國慶中秋雙節消費數據表現理想，食品飲料需求回暖，公司作為行業龍頭具備較強的定價能力與渠道優勢。建議可上望HK$46.55，HK$38.30止蝕。
招商局港口（144.HK）中期業績穩健，上半年收入73.0億港元，按年增長13%；股東應佔溢利38.3億港元，按年增長6.9%，並派中期息每股0.25港元。期內集裝箱業務呈增長狀態，旗下港口共完成集裝箱吞吐量7,821萬TEU，按年增長4.5%；散貨業務保持平穩，盈利與派息俱穩。
市場料集裝箱航運及港口短期需求勝預期，公司更可受惠於持續甚至局部惡化的港口擠塞，裝卸費與吞吐量均有上升空間。
全球航運市場景氣回升，航運類資產近期屢創新高，公司海外碼頭網絡完善，兼具吞吐量增長與股息回報，屬防守與增長兼備之選。建議可上望HK$19.45，HK$16.00止蝕。
