個股分析
藥明合聯 (2268.HK)
簡介
專營全球抗體藥物偶聯物（“ADC”）及更廣泛生物偶聯藥物的研究、發現、開發及生產。
分析
- 上半年錄強勁增長: 營業收入16.65億元，同比增長67.6%，淨利潤4.89億元，同比增長175.5%。各地區客戶需求旺盛，北美地區收入超過翻倍增長，業務並未受美國生物安全法案的潛在影響打擊。
- 項目彰顯商業化生產能力: 截至2024H1，藥物發現階段專案數達538個，新增111個發現專案，其中綜合專案總數達到167個，其中II和III期項目合計29個，研發項目已進入較後期的商業化階段。
- 在手訂單充沛: 截止2024年H1，公司在手訂單8.42億美元，同比增長105.0%。公司無錫基地mAb/DS 產能(BCM2 L2) 和DP產能(DP3)分別預計於2024年第四季度，以及2025年開始投入運營，以應付訂單需求。
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看法:
上半年業績和新簽訂單量均超預期，同時產能穩步擴張。儘管面臨美國的打壓，相信先前股價已充分消化，未來憧憬業績向好，帶來估值重估的空間。
風險:
地緣政治風險，研發未如理想。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價：20.15港元
短線目標價: 22.00港元
中線目標價：23.50港元
止蝕價：18.8港元
權益披露
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