個股分析
萬洲國際 (288.HK)
簡介
全球最大豬肉食品企業，業務涵蓋肉製品、生豬養殖及屠宰，經營網絡遍佈中國、北美及歐洲，旗下擁有雙匯、史密斯菲爾德 (Smithfield)等品牌。
分析
- 中國豬價低企，成本壓力紓緩: 內地生豬價格低位運行，肉製品成本壓力紓緩，每噸利潤維持較高水平。管理層全年每噸利潤指引穩定，內地業務作為盈利支柱持續貢獻穩定利潤。
- 北美盈利貢獻增量: 北美市場貢獻集團主要經營利潤，豬肉業務受惠於較低飼養成本及對沖收益，盈利能力穩健。肉製品銷量短期受壓，但管理層維持全年盈利指引。
- 歐洲併購協同，平均售價上升: 完成收購德國高端香腸生產商後，歐洲肉製品銷量及平均售價同步上升，產品結構優化。歐洲已成為集團增長最快區域，有效對沖豬價周期波動。
| 股票代號 | 288.HK |
|---|---|
| 股價 | 6.59 港元 |
| 一手入場費 | 3,293 港元 |
| 總市值 | 845 億港元 |
| 年初至今股價變化 | (24.0)% |
| 2026財年中期收入 | 138 億美元(YoY +3.3%) |
| 2026財年中期盈利 | 7.7 億美元(YoY -2.3%) |
| 預測全年盈利 | 14.5 億美元(YoY -8.8%) |
| 股息回報率 | 9.3% |
| 預測市盈率 | 7.5x vs 33.2x (過去2年平均) |
| 2026財年中期收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 肉製品 | 51% | +6.9% |
| 豬肉 | 39% | -3.9% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間， 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 6.59 港元
目標價: 7.45 港元
止蝕價: 6.10 港元
權益披露
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