個股分析
億滋國際 (MDLZ.US)
簡介
全球領先休閒食品巨頭，從事巧克力、餅乾、口香糖等食品生產與銷售；業務覆蓋全球。旗下品牌包括 Cadbury, Chips Ahoy!, Clorets, Halls, LU, Oreo, Ritz, TANG, Toblerone
分析
- 盈利受重組及大宗商品影響屬預期內: 4Q25營收按年增長9.3%至105億美元；毛利率下降10.4%至28.2%，淨利按年下跌61.9%至6.65億美元，主要受可可等原材料成本上行拖累，並疊加大宗商品及外匯衍生品按市值計價波動影響。
- 定價驅動有機增長，對沖銷量下滑: 4Q25整體有機增長5.1%（剔除匯率及併購影響的內生增長），淨定價上升9.9%為主要拉動，但銷量/組合下滑4.8%抵消部分增量。區域方面，新興市場（佔比約32%）貢獻主要增量，拉美與亞太/中東/非洲有機增長4.4%與7.5%；歐洲（佔比約42%）有機增長8.3%，北美需求偏弱，有機收入下滑0.5%。
- 現金流維持強勁: 公司自由現金流維持強勁，期內達32億美元；並透過回購與分紅合計回饋股東49億美元。展望2026年，公司預期有機淨收入增長約2%，自由現金流維持在約30億美元水平，並將持續加強成本管控與效率優化。
| 股票代號 | MDLZ.US |
|---|---|
| 股價 | 58.8美元 |
| 一手入場費 | 473港元 |
| 總市值 | 777億美元 |
| 年初至今股價變化 | 12.7% |
| 2025財年Q4收入 | 104.96億美元(YoY +9.3%) |
| 2025財年Q4盈利 | 6.65億美元(YoY -62%) |
| 預測盈利 | 39.2億美元(YoY -2.5%) |
| 股息回報率 | 3.3% |
| 預測市盈率 | 19.7x vs 18.2x (過去2年平均) |
| 2025財年12M收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 零食收入 | 91% | +9% |
| 飲料收入 | 2.5% | +10.4% |
| 奶酪和雜貨類食品 | 6.5% | +13% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 58.80 美元
中線目標價: 65.00 美元
止蝕價: 56.00 美元
權益披露
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