個股分析
中國神華 (1088.HK)
簡介
內地最大的煤炭綜合能源上市企業之一，業務覆蓋煤炭生產、運輸、發電及煤化工全產業鏈，擁有神東礦區等世界級煤礦及一體化鐵路港口網絡，是國家能源集團旗下核心上市平台。
分析
- 長協價上調預期: 近期動力煤市場走出淡季強勢行情，環渤海5500大卡現貨價格突破830元/噸。發改委已發佈意見稿，建議2027年煤炭合同基準價或大幅上調31%至每噸700元，以長協為主的龍頭企業將直接受益於價格中樞提升。短期煤價上行疊加長協定價重估，有望推動盈利能力邊際改善。
- 夏季用電高峰: 高溫較往年提前近一個月，南方電網5月下旬電力負荷連續三天創歷史新高，廣東電網負荷年內首破1.7億千瓦。今夏最高用電負荷預計將達約16億千瓦，較去年增加約9,000萬千瓦。夏季極端高溫預期明確，電煤需求有望在短期內集中釋放。
| 股票代號 | 1088.HK |
|---|---|
| 股價 | 46.82 港元 |
| 一手入場費 | 22,540 港元 |
| 總市值 | 11,470 億港元 |
| 年初至今股價變化 | 16.2% |
| 2025財年收入 | 2,949 億人民幣(YoY -13.2%) |
| 2025財年盈利 | 544 億人民幣(YoY -9.1%) |
| 預測盈利 | 586 億人民幣(YoY +7.6%) |
| 股息回報率 | 2.6% |
| 預測市盈率 | 13.9x vs 16.3x (過去2年平均) |
| 2025財年收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 煤炭收入 | 62% | -18.3% |
| 發電收入 | 30% | -5.4% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 46.82 港元
中線目標價: 51.50 港元
止蝕價: 44.20 港元
權益披露
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