個股分析
中國平安 (2318.HK)
簡介
中國領先的綜合金融服務集團，主營保險、銀行、資產管理等業務。公司持續深化「綜合金融+醫療養老」雙輪驅動戰略，積極推進AI技術在全業務場景的應用落地
分析
- 盈利超預期: 8月20日，公司公佈2026年中期業績，股東應佔淨利潤達926億元人民幣，按年大增36%，為七年來增速最快的半年成績表，遠超市場預期。其中資管板塊股東應佔淨利潤按年大升237%，主要受惠於資本市場交投活躍帶動收入多元發展。
- 壽險改革驅動新業務價值雙位數增長: 新業務價值是衡量壽險增長質量的核心指標，反映新保單的潛在利潤貢獻。平安透過代理人團隊提質增效、銀保渠道建設及產品結構優化，推動上半年新業務價值錄得雙位數增長，連續多年維持強勁勢頭。該指標持續兌現，意味未來利潤釋放的確定性不斷增強。
- AI降本增效成效明顯: 今年以來AI應用的深度與廣度顯著提升。6月日均Token消耗量逾1,200億，較2025年底增長3倍。平安金融大模型於CNFinBench榜單綜合排名第一，醫療大模型3.5於HealthBench Hard刷新全球最高分紀錄。AI已覆蓋產險車險報案、人事員服智能問數等97個業務場景，有效降低營運成本及提升客戶體驗。
| 股票代號 | 2318.HK |
|---|---|
| 股價 | 57.20 港元 |
| 一手入場費 | 28,600 港元 |
| 總市值 | 11,206 億港元 |
| 年初至今股價變化 | (12.2)% |
| 2026財年中期收入 | 6,193 億人民幣(YoY +13.1%) |
| 2026財年中期盈利 | 926 億人民幣(YoY +36.1%) |
| 預測全年盈利 | 1,507 億人民幣(YoY +4.6%) |
| 股息回報率 | 5.5% |
| 預測市盈率 | 5.7x vs 4.8x (過去2年平均) |
| 2026財年中期收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 保險服務 | 45% | +0.52% |
| 銀行業務利息 | 13% | -9.6% |
| 非銀行業務利息 | 11% | +3.1% |
| 投資收益 | 20% | N/A |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間， 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 57.20 港元
目標價: 64.50 港元
止蝕價: 53.00 港元
權益披露
研究部分析員及其關連人士沒有持有報告內所推介證券的任何及相關權益；及並無於報告內所推介證券的上市法團擔任高級人員。分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告發表的特定意見或觀點有任何關聯。
滙業證券有限公司與本報告所推介證券的上市法團沒有任何投資銀行業務關係，也沒有任何持有該(等)上市法團市值 1% 或以上的財務權益。此外，滙業證券有限公司的任何僱員概無擔任上市法團的高級人員。
免責聲明
滙業證券有限公司 (「滙業證券」，香港證監會CE編號: AAW265) 的研究部提供以上資料。文內內容及資料未經香港證監會或任何監管機構審核，惟滙業證券會按“證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則”內第16條有關分析員的操守準則編制以上資料。為此，以上資料（無論為明示或暗示）均不應視作任何建議、邀約、邀請、宣傳、勸誘、推介或任何種類或形式之陳述。滙業證券或其聯營公司對任何因信賴或參考有關內容所導致的直接或間接損失，概不負責。客戶如以任何方式將以上資料分發予他人，滙業證券或其聯營公司對該些未經許可之轉發不會負上任何責任。投資涉及風險。證券價格可升可跌，買賣證券可導致虧損或盈利。
版權所有
本報告受版權保護，據此，未經滙業證券有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。
地址：滙業證券有限公司，香港灣仔告士打道72號六國中心5樓