個股分析
瓦萊羅能源 (VLO.US)
簡介
瓦萊羅能源 (Valero Energy) 是全球領先的獨立煉油及運輸燃料生產商，業務主要包括煉油、可再生柴油和乙醇。公司在美國、加拿大及英國擁有14座煉廠。
分析
- 煉油利潤率驅動盈利大增: 2Q26總收入按年增長49%至445億美元。按業務來看，煉油業務仍是核心盈利驅動，外部收入按年增長49.3%至423億美元，營業利潤由12.7億美元大幅增至44.7億美元。平均煉油吞吐量按年增長1%至295萬桶/日，單位煉油毛利由12.35美元/桶升至23.62美元/桶，推動調整後單位煉油營業利潤由4.78美元/桶升至16.56美元/桶，顯示盈利改善主要來自煉油利潤率擴張而非產量增長。其中餾分油產量增長5%至116.7萬桶/日，汽油及調和組分產量下降2.1%至141.4萬桶/日；可再生柴油業務明顯改善，營業利潤由虧損7,900萬美元轉為盈利7.17億美元，銷量增長40.3%，單位利潤率由0.22美元升至2.52美元/加侖；乙醇業務營業利潤由5,400萬美元增至3.18億美元，單位利潤率由0.52美元升至1.15美元/加侖。業務的全面改善使得淨利潤由7.14億美元增至37.2億美元，調整後每股盈利為12.54美元。2Q經營現金流為56億美元，調整後經營現金流為45億美元，並向股東返還26億美元，佔調整後經營現金流的59%。此外，公司預計投資2.3億美元的St. Charles煉廠FCC優化將在3Q26完成並投產，以提升高價值產品生產能力。
| 股票代號 | VLO.US |
|---|---|
| 股價 | 341.67 美元 |
| 一手入場費 | 2,665 港元 |
| 總市值 | 984 億港元 |
| 年初至今股價變化 | 109.9% |
| 2026 財年 Q2 收入 | 444.8 億美元 (YoY +49%) |
| 2026 財年 Q2 盈利 | 37.2 億美元 (YoY +421%) |
| 預測盈利 | 121.6 億美元 (YoY +273%) |
| 股息回報率 | 1.4% |
| 預測市盈率 | 8.3x vs 7.9x (過去2年平均) |
| 2026 財年 6M 收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 煉油業務 | 95% | +49% |
| 可再生柴油 | 3% | +108% |
| 乙醇業務 | 2% | 0% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間， 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 341.67 美元
目標價: 386.00 美元
止蝕價: 318.00 美元
權益披露
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