個股分析
中信證券 (6030.HK)
簡介
中國綜合性龍頭券商，主要業務涵蓋投資銀行、財富管理、資產管理及國際業務，連續多年在中國證券行業排名第一。
分析
- 募集資金加快國際化: 5月28日，公司公告擬向大股東中信金控定向發行約7.94億股H股，募資160億元人民幣，資金全數用於增資中信證券國際及拓展境外資本仲介業務。定增通函原定於6月發佈，現推遲至7月17日或之前。通函發佈意味著定增進入實質性推進階段，屆時有望重新引起市場對國際化業務的關注及估值重估。
- Q2業績高增長預期明確: 7至8月第二季度業績發佈臨近，盈利高增預期有望於業績兌現時進一步提振股價。在2026年第一季度，公司營業收入232億元人民幣，按年增長40.9%，歸屬股東淨利潤102億元人民幣，按年增長54.6%，單季淨利潤首次突破百億元。
| 股票代號 | 6030.HK |
|---|---|
| 股價 | 27.26 港元 |
| 一手入場費 | 13,280 港元 |
| 總市值 | 4,599 億港元 |
| 年初至今股價變化 | (3.1)% |
| 2025財年收入 | 1,047 億人民幣 (YoY +22%) |
| 2025財年盈利 | 301 億人民幣 (YoY +40%) |
| 預測盈利 | 380 億人民幣 (YoY +26%) |
| 股息回報率 | 3.0% |
| 預測市盈率 | 9.0x vs 13.5x (過去2年平均) |
| 2025財年收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 手續費及佣金收入 | 44% | 33% |
| 利息收入 | 19% | 1.5% |
| 投資收益 | 37% | 47% |
看法:
A股IPO擴容步伐加快，公司股權承銷市占率約33%，續居行業首位，投行收入有望持續增厚。現時H股估值僅0.9倍市賬率，處於近十年以來低位，低估值配合穩定派息紀錄，料在A股行情熾熱下繼續獲關注。
風險:
資本市場大幅波動、監管持續升溫
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 27.26 港元
中線目標價: 31.00 港元
止蝕價: 25.70 港元
權益披露
研究部分析員及其關連人士沒有持有報告內所推介證券的任何及相關權益；及並無於報告內所推介證券的上市法團擔任高級人員。分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告發表的特定意見或觀點有任何關聯。
滙業證券有限公司與本報告所推介證券的上市法團沒有任何投資銀行業務關係，也沒有任何持有該(等)上市法團市值 1% 或以上的財務權益。此外，滙業證券有限公司的任何僱員概無擔任上市法團的高級人員。
免責聲明
滙業證券有限公司 (「滙業證券」，香港證監會CE編號: AAW265) 的研究部提供以上資料。文內內容及資料未經香港證監會或任何監管機構審核，惟滙業證券會按“證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則”內第16條有關分析員的操守準則編制以上資料。為此，以上資料（無論為明示或暗示）均不應視作任何建議、邀約、邀請、宣傳、勸誘、推介或任何種類或形式之陳述。滙業證券或其聯營公司對任何因信賴或參考有關內容所導致的直接或間接損失，概不負責。客戶如以任何方式將以上資料分發予他人，滙業證券或其聯營公司對該些未經許可之轉發不會負上任何責任。投資涉及風險。證券價格可升可跌，買賣證券可導致虧損或盈利。
版權所有
本報告受版權保護，據此，未經滙業證券有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。
地址：滙業證券有限公司，香港灣仔告士打道72號六國中心5樓
Facebook
WhatsApp
Telegram
LinkedIn