個股分析
嘉年華郵輪 (CCL.US)
簡介
是一家全球領先的郵輪度假企業，在北美及歐洲郵輪市場等主要業務領域均具有重要市場地位，並通過其旗下多個郵輪品牌與關聯機構，為全球旅客、家庭及度假者提供多元化的海上旅遊與休閒服務。
分析
- 淨利受高油價拖累料完結: 嘉年華郵輪2Q26實現總收入66.6億美元，按年升5.3%。淨利潤為5.37億美元，按年下跌5%，主因燃料價格大漲近30%及外匯拖累。面對燃料暴漲，公司通過能效管理有效對沖，其每千ALBD燃料消耗較2019年累計降27%，單季較2019年節省燃油超2億美元、較2023年節省超8千萬美元；疊加調整後單位成本（不含燃料，固定匯率）同比僅增0.1%的嚴苛管控。目前在需求端上，客戶訂金達90億美元歷史新高（+5%），為未來收入奠定基礎。
| 股票代號 | CCL.US |
|---|---|
| 股價 | 28.52 美元 |
| 一手入場費 | 227 港元 |
| 總市值 | 398 億美元 |
| 年初至今股價變化 | (4.8)% |
| 2026財年Q2收入 | 66.6 億美元 (YoY +5.3%) |
| 2026財年Q2盈利 | 5.4 億美元 (YoY -5%) |
| 預測盈利 | 30.9 億美元 (YoY +0.2%) |
| 股息回報率 | 2.1% |
| 預測市盈率 | 13.0x vs 14.1x (過去2年平均) |
| 2026財年6M收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 票務收入 | 64% | +4% |
| 船上及其他收入 | 36% | +7.4% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 28.52 美元
中線目標價: 32.50 美元
止蝕價: 27.00 美元
權益披露
研究部分析員及其關連人士沒有持有報告內所推介證券的任何及相關權益；及並無於報告內所推介證券的上市法團擔任高級人員。分析員（等）之報酬不會直接或間接與本報告發表的特定意見或觀點有任何關聯。
滙業證券有限公司與本報告所推介證券的上市法團沒有任何投資銀行業務關係，也沒有任何持有該(等)上市法團市值 1% 或以上的財務權益。此外，滙業證券有限公司的任何僱員概無擔任上市法團的高級人員。
免責聲明
滙業證券有限公司 (「滙業證券」，香港證監會CE編號: AAW265) 的研究部提供以上資料。文內內容及資料未經香港證監會或任何監管機構審核，惟滙業證券會按“證券及期貨事務監察委員會持牌人或註冊人操守準則”內第16條有關分析員的操守準則編制以上資料。為此，以上資料（無論為明示或暗示）均不應視作任何建議、邀約、邀請、宣傳、勸誘、推介或任何種類或形式之陳述。滙業證券或其聯營公司對任何因信賴或參考有關內容所導致的直接或間接損失，概不負責。客戶如以任何方式將以上資料分發予他人，滙業證券或其聯營公司對該些未經許可之轉發不會負上任何責任。投資涉及風險。證券價格可升可跌，買賣證券可導致虧損或盈利。
版權所有
本報告受版權保護，據此，未經滙業證券有限公司明確表示同意，本報告不得用於任何其他目的，也不得出售、分發、出版、或以任何方式轉載。
地址：滙業證券有限公司，香港灣仔告士打道72號六國中心5樓