個股分析
大族數控 (3200.HK)
簡介
全球領先的PCB（印製電路板）專用設備供應商，主營機械鑽孔、激光鑽孔、曝光、檢測及成型等核心設備的研發、生產和銷售，公司產品廣泛應用於AI服務器、汽車電子、消費電子等領域。
分析
- 深度綁定AI算力龍頭客戶: 產品已於多家AI算力PCB行業頭部企業實現批量供貨，並獲得多家國際客戶工藝驗證及批量訂單。今年首季，公司收入按年增長104%，訂單增長顯著。
- 設備需求持續爆發: 年內已有13家PCB製造企業宣佈擴產，意向投資金額超過600億元。業內表示未來兩年為高端產能佈局核心視窗期，設備需求確定性強，公司訂單持續提升。
- 高端PCB需求急增: Nvidia下一代Rubin架構晶片正按計劃推進，將於今年下半年開始出貨。Rubin與Rubin Ultra架構升級通過PCB中板、正交背板替代銅纜，為PCB行業帶來高端增量需求。公司作為PCB設備龍頭，將直接受惠於PCB向高多層、高階HDI方向技術升級的趨勢，高價值設備出貨佔比提升帶動毛利率向好。
| 股票代號 | 3200.HK |
|---|---|
| 股價 | 192.40 港元 |
| 一手入場費 | 17,420 港元 |
| 總市值 | 1,730 億港元 |
| 年初至今股價變化 | 0.2% |
| 2025財年收入 | 130 億人民幣 (YoY +38.4%) |
| 2025財年盈利 | 8.1 億人民幣 (YoY +38.4%) |
| 預測盈利 | 15.8 億人民幣 (YoY +195%) |
| 股息回報率 | 0.4% |
| 預測市盈率 | 77.1x vs 95.0x (過去2年平均) |
| 2025財年收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 鑽孔設備 | 71% | +98% |
| 曝光設備 | 5.6% | -5.3% |
| 檢測設備 | 9.2% | +95% |
| 成型設備 | 4.7% | +6.3% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 192.40 港元
短線目標價: 225.00 港元
止蝕價: 182.00 港元
權益披露
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