個股分析
昆侖能源 (0135.HK)
簡介
背靠母公司中國石油，主要從事天然氣銷售業務, 業務涵蓋天然氣銷售、液化石油氣銷售、液化天然氣加工與儲運及勘探與生產，是中國最大規模的天然氣銷售企業之一。
分析
- 天然氣市場份額持續鞏固: 2025年上半年，實現天然氣總銷量290.95億立方米，按年增長10.1%，遠超全國天然氣表觀消費量按年-0.9%的行業水準。新增用戶39.9萬戶，累計用戶達1685.3萬戶。公司積極拓展新專案，上半年新增5個城燃項目，預計下半年再增5個，對應年銷氣量約5億方，行業頭部地位更加穩固。
- LNG產業鏈降本增效: 公司LNG產業鏈一體化優勢顯著，2025年上半年，LNG加工與儲運業務稅前利潤18.36億元，按年增長11.4%。其中，LNG接收站裝車量按年激增75.5%，LNG工廠整體檢維修週期縮短25%，推動工廠稅前盈利達1.35億元，再創歷史同期最好水準。公司通過精益化管理和降本增效，持續擴大業務利潤空間。
- 加快佈局綜合能源賽道: 公司積極踐行綠色轉型，截至2025年上半年，累計參股並投運天然氣發電項目16個，總裝機規模1109萬千瓦，新增氣電裝機18.5萬千瓦。累計建成88個分散式光伏項目，投產運營10個綜合能源專案，裝機規模52萬千瓦。海上LNG加注業務在深圳和香港實現保稅常態化服務，加注量實現翻倍增長，為長期成長空間可觀。
| 股票代號 | 0135.HK |
|---|---|
| 股價 | 8.55港元 |
| 一手入場費 | 17,000港元 |
| 總市值 | 736億港元 |
| 年初至今股價變化 | 14.4% |
| 2025財年1H收入 | 975億人民幣(YoY +4.97%) |
| 2025財年1H盈利 | 31.6億人民幣(YoY -4.36%) |
| 預測盈利 | 60.7億人民幣(YoY -4.2%) |
| 股息回報率 | 4.3% |
| 預測市盈率 | 10.7x vs 9.9x (過去2年平均) |
| 2025財年1H收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 天然氣銷售 | 82% | +6.1% |
| LPG銷售 | 13% | +1.0% |
| LNG加工與儲運 | 4.5% | -1.6% |
| 勘探與生產 | 0.08% | -15.9% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 8.55 港元
中線目標價: 10.00 港元
止蝕價: 8.00 港元
權益披露
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