個股分析
奈飛 (NFLX.US)
簡介
是全球最大的串流媒體娛樂龍頭，主營原創影劇、電影與線上影音訂閱服務，覆蓋全球190多個國家，以訂閱制與高品質內容實現穩定用戶增長與全球化娛樂版圖擴張。
分析
- 盈利表現強勁: 4Q25財年收入按年增長17.6%至120.5億美元，毛利率同比提升2.16個百分點至45.87%，淨利潤按年增長29.4%至24.2億美元，盈利增速領先收入增速，盈利能力持續改善。管理層預期1Q26收入按年增長15.3%至121.6億美元，營運利率維持32.1%，淨利潤按年增長13%至32.6億美元。
- 內容與提價驅動: 四季度訂閱用戶數超過 3.25 億，同比增長8%，其增速有所放緩；《Stranger Things》本季度熱播和疊加原創內容觀看量同比上升9%，帶動2025年下半年觀看時數按年增長2%，整體流量表現穩健。分業務來看，2025年全年廣告收入超過15億美元，略低於市場20億美元預期。分地區來看，北美及歐洲等發達市場維持18%強勁按年增速，佔總收入76%，為核心增動能。
- 放棄競標華納兄弟: 管理層保持自律，不以進一步豐富內容庫與版權儲備，以更高競價對華納兄弟探索公司的收購爭奪，將收取28億美元終止費。
| 股票代號 | NFLX.US |
|---|---|
| 股價 | 97.70美元 |
| 一手入場費 | 751港元 |
| 總市值 | 4,063億美元 |
| 年初至今股價變化 | 2.6% |
| 2025財年Q4收入 | 120.5億美元(YoY +17.6%) |
| 2025財年Q4盈利 | 24.2億美元(YoY +29.4%) |
| 預測盈利 | 134.7億美元(YoY +22.7%) |
| 預測市盈率 | 30.7x vs 35.1x (過去2年平均) |
| 2025財年12M收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 内容收入 | 100% | +17.6% |
看法:
風險:
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 97.70 美元
中線目標價: 115.00 美元
止蝕價: 91.50 美元
權益披露
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