個股分析
中國重汽 (3808.HK)
簡介
中國領先卡車製造商，專營研發及製造重卡、中重卡、輕卡等。
分析
- 業績符合預期: 上半年收入508.8億元，同比增長4.2%；淨利潤34.3億元，同比增長4.0%。公司通過高效成本控制（銷售費用同比上升14.3%、管理費用同比持平）及海外市場拓展（出口銷量6.9萬輛，同比上升9.2%），實現收入與利潤雙增長。
- 產品聚焦新能源與國際化: 公司新能源重卡銷量同比上升177%，市佔率14%（行業第三），滲透率22.8%。氫能重卡方面，49噸級車型已投入呂梁礦區運營，搭載本地研發的氫燃料電池發動機，續航550公里。海外市場連續20年穩居行業出口首位，2025年上半年出口銷量6.9萬輛，同比上升19.3%。
- 全球化與技術驅動: 公司計畫今年銷量45萬輛卡車，同比增長超20%。協同歐洲研發平台推出新一代中重卡，較傳統能源整車經濟性提升12%，新能源車型重量降低600kg、能耗降低10%。
| 股票代號 | 3808.HK |
|---|---|
| 股價 | 23.38 港元 |
| 一手入場費 | 11,690 港元 |
| 總市值 | 646 億港元 |
| 年初至今股價變化 | 2.5% |
| 2025財年1H收入 | 508.8 億元 (YoY +4.2%) |
| 2025財年1H盈利 | 34.3 億元 (YoY +4.0%) |
| 預測盈利 | 67.0 億元 (YoY +17.6%) |
| 股息回報率 | 5.5厘 |
| 預測市盈率 | 8.7x vs 7.5x (過去2年平均) |
| 2025財年1H | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 重卡 | 86% | +4% |
| 輕卡 | 12% | +6% |
| 發動機 | 1% | +26% |
| 金融 | 1% | -22% |
看法:
中國重汽業績穩健增長，新能源與國際化戰略加速推進，技術更新與海外市場拓展支持長期增長。加上2025年中期派息比例55%，是一間利潤增長與股息回報均吸引的企業。
風險:
海外市場競爭加劇及原材料價格波動。
股價走勢
圖片來源：Bloomberg
「短線目標價」定義投資的週期在一個月以內，「中線目標價」定義投資週期在一個月至一年之間。 「長線目標價」定義投資週期在一年以上。
現價: 23.38 港元
中線目標價: 26.40 港元
止蝕價: 22.20 港元
權益披露
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