特朗普政策受惠板塊
2024年美國總統大選將於美國時間11月5日正式開始，勝者將於2025年1月入主白宮，展開為期四年的總統任期。根據 Real Clear Politics 網站綜合各種民調統計，截至11月2日，特朗普在2024年美國總統選舉中表現出色，全線領先。具體來看全國範圍內賀錦麗的民調支持率為48.1%，特朗普支持率為48.4%。同時，特朗普以54.7%的博彩勝率領先賀錦麗10.6個百分點，但領先優勢有所收窄。特朗普在5個關鍵州領先，賀錦麗則拿下威斯康辛州和密西根州。
特朗普當選對美股而言預計利好。由於美國經濟資料持續向好，如果特朗普在大選中獲勝，將有利於其推動減稅政策，促進民眾消費，帶動股市財富效應。考慮到最近非農就業數據表現強勁，市場重新開始關注軟著陸和再通脹的預期。特朗普政府的保護主義傾向、稅收優惠政策和放寬金融監管等對股市有利。回顧2017-2020年，特朗普任期內美股因需求改善表現亮眼，科技與醫療板塊長期存在超額收益。特朗普的稅改與寬鬆財政政策顯著提振內需，同時，通過放寬監管優化企業成本結構，企業盈利能力進一步增強。2017-2020年，標普500、道瓊斯及納斯達克分別實現67.77%、54.87%、139.42%的增長，科技與醫療板塊長期存在超額收益。
如果特朗普當選，以下板塊有望受惠。
傳統能源行業：特朗普試圖廢除《通脹削減法案》(IRA)並減少投資，且明確反對電動汽車、太陽能和風能，承諾支持化石燃料的生產，這為傳統能源行業帶來投資機會，如油田服務公司Baker Hughes（BKR.US）、石油及天然氣巨頭埃克森美孚（XOM.US），以及另一龍頭能源公司雪佛龍 (CVX.US)。部分可再生能源公司也可能因特朗普的關稅政策而得益，特朗普擔任總統時，曾向中國加徵多項關稅，其中一項專門針對中國製造的太陽能板而設，有利提升美國太陽能板銷售商的收入。
鋼鐵、鋁業和汽車行業：特朗普提出將美國國內的製造商公司稅率降至15%，金額最高涉及近1萬億美元，叠加去監管以及貿易保護主義政策等都有利於保護國內製造業，尤其是鋼鐵、汽車等行業。特朗普政府對進口鋼鐵和鋁材徵收關稅，旨在保護美國鋼鐵和鋁業公司免受低價進口產品的衝擊。特朗普政府推動的《美墨加協議》要求更多汽車零部件在北美地區生產，有利於福特和其他本土汽車製造商，在北美地區的生產活動得到了更多保護和支持。
金融及投資業：特朗普的提案預計將在十年內增加3萬億美元的預算赤字，赤字率預計到2025年將升至7.1%。同時，特朗普傾向與外國雙邊貿易協定、減少監管，並希望利用降息刺激經濟增長。對銀行而言，降息雖然降低銀行盈利，但可提高客戶還款能力。低息環境鼓勵企業和個人借貸，再加上特朗普主張對銀行實施較寬鬆監管，有望爲金融及投資業創造有利經營環境，大型銀行如摩根大通（JPM）、高盛（GS）及美國銀行（BAC）等都是潛在的受惠對象。
目前市場交易已明顯向特朗普傾斜，短期來看，如果特朗普當選，前期的交易可能會繼續，但相對有限。中期來看，市場將關注選舉主張推進的節奏與落地的可能。第一任期特朗普通過行政命令方式，在移民、貿易、監管等領域迅速出臺政策，但稅收領域政策執行較緩。長期來看，對資產價格的影響主要取決於基本面，選舉對市場的影響可能主要通過對基本面的影響來實現。