香港4月CPI同比上漲1.1%，低於預期

香港政府統計處（統計處）近日公佈四月份的消費物價指數（CPI）。四月份整體消費物價年增1.1%，較三月減少0.9個百分點。剔除所有政府一次性紓困措施的影響，綜合消費物價指數按年升幅0.9%，前值為1.0%。甲類、乙類及丙類消費物價指數的相應升幅分別為1.1%、1.0%及1.1%。從各細分項來看，煙酒錄得最大升幅，按年上升20.8%，是四月物價上漲的主要原因。電力、燃氣及水的價格同比下跌9.3%。基本食品價格同比下跌0.4%，而耐用品價格同比下跌0.8%。衣履、外出用膳及外賣、交通、雜項服務、雜項物品等細分項均有所上升。

總的來看，四月基本消費物價通脹率維持輕微。雖然外出用膳及外賣價格的升幅較快，基本食品價格微跌。能源相關項目的價格顯著下降。其他主要組成項目承受的價格壓力仍然大致受控。展望將來，整體而言通脹在短期內應會繼續處於可控水準。本地成本或會隨著經濟繼續增長而面對一些上升壓力。外圍價格壓力應會延續大致向下的趨勢。港股方面，恒生指數近期正在回調，預計將繼續於18,100-19,200點之間波動。

行業方面，儘管中國零售支出比較低迷，旅遊仍是較強勁的消費類別之一，提振相關股票。

攜程集團（9961.HK）在2024年第一季度取得了亮眼的財務業績。第一季度淨營業收入為119億元人民幣，同比增長29%。 分業務來看，住宿預訂營業收入為45億元人民幣，同比上升29%。交通票務營業收入為50億元人民幣，同比上升20%。旅遊度假業務營業收入為8.83億人民幣，同比上 升129%。商旅管理業務營業收入為5.1億元人民幣，同比上升 15%。第一季度淨利潤為43億元人民幣，相比2023年同期為34億元。 第一季度經調整EBITDA為40億元人民幣，經調整EBITDA利潤率為33%，相較2023年同期的31%進一步上升。

同時，2024年第一季度國內外業務繼續呈現強勁增長態勢.。國內酒店和機票預訂同比均增長超過20%。出境酒店和機票預訂同比增長超100%。 公司國際OTA平臺，Trip.com的總收入同比增長約80%。建議可於HK$394.0買入，上望HK$459.0，HK$378.0止蝕。

同程旅遊（780.HK）第一季度繼續取得穩健業績表現。總收入同比增長49.5%至人民幣38.66億元。受到票務量激增以及增值產品及服務的提升所推動，交通票務服務收入同比增長25.6%至人民幣17.4億元。機票業務的業務量再創新高。國內機票銷量同比大幅增長30%，國際機票銷量亦錄得超過260%的非凡增長。住宿業務在業務量及收入方面再次取得穩健的業績。住宿業務收入同比增長15.6%至人民幣965百萬元。經調整淨利潤增加10.9%至人民幣5.58億元，經調整淨利潤率為14.4%。經調整淨利潤率減少主要是由於度假業務的併表。

有效的流量策略和卓越的運營能力使同程能夠高效地獲取大眾市場的用戶。截至二零二四年三月三十一日止十二個月，年付費用戶同比增長14.3%至229.3百萬人。於1Q24，平均月付費用戶同比增長2.9%至42.6百萬人。建議可於HK$17.10買入，上望HK$19.90，HK$16.40止蝕。