簡介
- 主要從事中西成藥、化學原料藥、天然藥物、生物醫藥、化學原料藥中間體的研究開發、製造與銷售。
分析
- 公司一季度營收及淨利均同比提升: 營收達216億元人民幣，同比增長5.3%；淨利為19億元人民幣，同比增長5.7%。
- 多元業務佈局: 2022年，雲南白藥藥品事業部銷售過億的產品多達10個，合計營收59.83億元。覆蓋生產、經營多種劑型的中西成藥、化學原料藥、外用藥、兒童藥以及保健藥。分為大南藥、大健康、大商業和其他四部分。
- 繼續鞏固涼茶主業和品類領先地位: 將繼續聯合推廣包括“王老吉”“刺檸吉”“荔小吉”在內的產品，同時加強潤喉糖、龜苓膏、椰汁等潛力產品的市場拓展。管理層表示，2023年將進一步拓寬融資管道，加強品類拓展和管道整合，增強購銷聯動，加強零售業務佈局。
| 股票代號 | 874.HK |
|---|---|
| 股價 | HK$ 25.65港元 |
| 一手入場費 | HK$ 52,000港元 |
| 總市值 | HK$ ~415億港元 |
| 年初至今股價變化 | +11.5% |
| 2023財年一季度收入 | 人民幣$216.3億元 (YoY +5.3%) |
| 2023財年一季度盈利 | 人民幣$19.1億元 (YoY +5.7%) |
| 2023年預測盈利 | 人民幣$102.9億元(YoY -20.8%) |
| 預測股息回報率 | 2.08厘 |
| 23年預測市盈率 | 9.1x vs 7.7x (過去2年平均) |
| 22財年收入 | 收入佔比 | YoY |
|---|---|---|
| 大南藥 | 14.8% | -3.0% |
| 大健康 | 14.9% | -3.5% |
| 大商業 | 69.6% | +5.3% |
| 其他 | 0.7% | +42.7% |
看法:
公司目前繼續保持涼茶主業的龍頭地位，並拓展新興業務及海外市場，疊加大健康產業的多元佈局，有望推動業績繼續增長。
風險:
上游原材料成本上漲，銷售不如預期，行業競爭加劇等。
股價走勢
圖片來源:Bloomberg
現價：25.65港元
建議買入價：25.0港元
目標價：27.9港元
止蝕價：23.90港元